中国(guó)金(jīn)融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚(zhuàn)2.2乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人4亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自(zì)股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大(dà)通证券(quàn)展业的(de)第三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大(dà)爆发(fā)，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标(biāo)客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下(xià)或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间达(dá)成协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成(chéng)日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信集团乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)下(xià)属控股子公司，未来的(de)运营和财(cái)务(wù)业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家获批(pī)的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的(de)增加及优化(huà)，为客户(hù)提(tí)供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财(cái)富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务(wù)核(hé)心竞争(zhēng)力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监(jiān)会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业务(wù)的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元(yuán)及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置和(hé)满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解(jiě)决方案和(hé)财富规划方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精(jīng)选上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化(huà)选择及(jí)多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外(wài)资(zī)券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市(shì)场对外开放的(de)力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司(sī)注册(cè)地为(wèi)北京市，注(zhù)册(cè)资(zī)本(běn)为(wèi)人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为(wèi)市场(chǎng)上(shàng)不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)等多(duō)家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监(jiān)会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获(huò)第(dì)一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的(de)国际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不(bù)断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监(jiān)管要(yào)求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中国(guó)资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元(yuán)化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科(kē)技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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