本周(zhōu)，沪综指3400点关口之前虚晃(huǎng)一枪(qiāng)，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年(nián)收(shōu)益消耗殆尽。乐观(guān)来看，A股下行更多(duō)是受中概股拖累abo文是什么意思 abo文是谁发明的(lèi)，后(hòu)市下跌(diē)空间不大(dà)。

　　中概(gài)股(gǔ)下跌拖(tuō)累A股急挫

　　截至周(zhōu)四，兔年(nián)股(gǔ)市走过3个月行程，期间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾巴长不了”之(zhī)叹。其实，4月下旬行情(qíng)看(kàn)似疾风骤(zhòu)雨，大盘较(jiào)4月18日峰值仅缩水约3％，上行(xíng)通(tōng)道仍在。

　　A股缘(yuán)何急跌？或是外围股市下跌(diē)的(de)风险输入。作为(wèi)同(tóng)股同权的(de)两地上市(shì)指数，恒(héng)生AH股A指(zhǐ)数和H指(zhǐ)数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球股市排行榜数(shù)据显示，截至周四，香港(gǎng)中企指数和恒(héng)生指数过去3个月表现为全(quán)球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙指(zhǐ)数周二盘中低(dī)位较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低(dī)迷，主因(yīn)是美联储加息在即，市场(chǎng)避险情绪上升，国际资金(jīn)从新兴(xīng)市(shì)场(chǎng)撤(chè)离(lí)。瑞(ruì)士瑞(ruì)联银行日前将中国(guó)股票评级从(cóng)高配下调为中性。从宏(hóng)观(guān)面看，今年首季，美(měi)国GDP年化环(huán)比增长1.1％，较上季放(fàng)缓1.5个百(bǎi)分(fēn)点。剔除食品和(hé)能(néng)源的(de)核心PCE物(wù)价指数首(shǒu)季(jì)上升(shēng)4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大数(shù)据(jù)预示着美(měi)国滞胀隐忧未(wèi)减，加(jiā)息(xī)势在必行。英(yīng)为abo文是什么意思 abo文是谁发明的财(cái)情的美联储利率观测器最新数据显示，5月4日加息(xī)25个基(jī)点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显(xiǎn)现，美国对(duì)策是：以(yǐ)1930年大萧(xiāo)条以来最快速度紧缩(suō)货币供应(yīng)。美国3月(yuè)M2货币供应量(liàng)（未经季节性调整）为(wèi)20.7万亿美元，同比下(xià)降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅，且(qiě)是连续第四个月收缩。美(měi)联储加(jiā)息导致金融资产(chǎn)盈利缩水(shuǐ)，缩表则令流动性折(zhé)价效应加剧，在(zài)全(quán)球金融市场催生戴维斯双杀现象(xiàng)。

　　中特估受追(zhuī)捧

　　助涨中(zhōng)字头个股

　　美国银行(xíng)业(yè)又一(yī)张骨(gǔ)牌崩(bēng)塌！第一(yī)共和银行(xíng)股价周三盘(pán)中最多(duō)下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应的(de)总市值为8.86亿(yì)美元(yuán)），较2021年(nián)11月的历史峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一季(jì)度末(mò)，其实际存款较去(qù)年末(mò)减少约(yuē)1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业(yè)危机频现(xiàn)，让A股机构不再抱团银行股，银行部分龙头股招行等承压，相(xiāng)较而言，工商银行(xíng)兔年(nián)以来表现(xiàn)抢眼(yǎn)，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股价兔(tù)年颓势(shì)，一是二(èr)者虎年最后3个月(yuè)股(gǔ)价大涨，涨(zhǎng)幅(fú)透支了盈利增速；二是“中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系(xì)”开始风行，市场风格转换。但二者市净率远高(gāo)于行业(yè)均值，难(nán)以赋(fù)予中特估概(gài)念中的回购预期。

　　通(tōng)达(dá)信数据显(xiǎn)示(shì)，中字头指(zhǐ)数(shù)年内上涨(zhǎng)11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是五连阳(yáng)。其市盈率和市净率分别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪(kān)称估值洼地，而沪深京三市A股的市盈率和(hé)市净率中位数分(fēn)别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面来看，让央企国企估值回归市场均值，已(yǐ)是国家资本(běn)新战略。国家外汇(huì)局日前表示：“无论(lùn)从市盈率还是市净率(lǜ)等(děng)指标(biāo)看，当前A股的估值(zhí)相对偏低。”类似表态无疑(yí)是为中(zhōng)字头股票点赞。

　　典型个股是，当前总市值取(qǔ)代贵州茅台成为(wèi)市值“一(yī)哥”的中国移动，流(liú)通小盘+次新+绩优概(gài)念(niàn)让其成为中(zhōng)特估龙(lóng)头。

　　五月(yuè)预(yù)期下跌空间(jiān)不大

　　股市“红(hóng)五月”之说(shuō)，源自(zì)井(jǐng)喷式牛(niú)市带来的财富记忆。1992年5月21日(rì)，上交所(suǒ)放开15只(zhǐ)股票的涨跌幅(fú)限(xiàn)制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主导(dǎo)的行情拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里，沪指全年和5月份(fèn)上涨的年份分别为(wèi)18次和(hé)17次，二者同(tóng)时上涨的(de)年(nián)份(fèn)有11次(cì)。自(zì)2008年至去年的15年里，红(hóng)五月出现7次，占比为46.7％。期(qī)间5月(yuè)和全年(nián)同步飘(piāo)红4次，5月份(fèn)这(zhè)个风向标已不(bù)太(tài)灵光。相比(bǐ)之下，自从(cóng)2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年(nián)下跌65.4％之外(wài)，其(qí)余年份皆飘(piāo)红。截至周四，沪指4月(yuè)份上涨(zhǎng)0.4％，全(quán)年飘红(hóng)概率(lǜ)不低。

　　以科技股(gǔ)为主题的(de)红五月行情(qíng)能否(fǒu)再现？关键(jiàn)在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网指数能否维持强势行情。二是(shì)作为A股第二(èr)大行业指数，电气(qì)设备(bèi)板块(kuài)能否(fǒu)企稳。该指数年内(nèi)跌幅(fú)为(wèi)4％，总市值跌(diē)至(zhì)5.48万亿元(yuán)，较(jiào)历(lì)史峰值缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重(zhòng)降(jiàng)低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时代(dài)首季(jì)盈利增长5.58倍，周四收(shōu)盘较周三低位上(shàng)涨一成(chéng)，或是否极泰(tài)来。

　　进(jìn)入(rù)4月(yuè)以来，沪深两(liǎng)市单日成交始终(zhōng)维持在万亿元(yuán)之上，市场人气并未退潮(cháo)，只是(shì)风格轮换在加速(sù)。鉴于大盘(pán)重新回到W形整理格局，后市即使考验3200点附近的半(bàn)年线(xiàn)和年线关口，下跌空间亦不(bù)大。

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