在股市(shì)高点成立的主动权益类定(dìng)开基金密集(jí)迎来开放日，近三个月即将(jiāng)开放的产品超3成跌破面(miàn)值，破净率达33％，亏损最大产(chǎn)品成立满两年亏损43％，部分产品甚至面临清盘(pán)危险。

　　多位行业内人士表示，主动权益定开(kāi)基金(jīn)的(de)整体破净率与基金成(chéng)立(lì)时(shí)间、基金投资(zī)策略，以及(jí)统计样本数量等(děng)众(zhòng)多因(yīn)素有(yǒu)关。其中，高点成立是基金破净的重要原因。同(tóng)时，他(tā)们也建议(yì)基金公司要更加前瞻性布局产(chǎn)品，克服(fú)短期(qī)盲目规模扩张冲动(dòng)，从客户利益和导向开展(zhǎn)产品(pǐn)的布(bù)局和发行。

　　近三月(yuè)60只定开权益基金开放

　　破净率超(chāo)30％

　　近日，华南(nán)一家(jiā)基金公司发布(bù)公告称，根据基金法、基金运作(zuò)管理办(bàn)法、基金合同的(de)有关规定，公司旗下主动权益一年定(dìng)期(qī)小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询开放基金最近一个开放(fàng)期为2023年4月20日至2023年5月22日，若(ruò)该(gāi)开放期(qī)最后一个(gè)开放日（即2023年5月(yuè)22日）日(rì)终，基(jī)金出现触(chù)发(fā)基金(jīn)合同终止(zhǐ)的(de)情形，基金管理人将终止(zhǐ)《基金合(hé)同(tóng)》，并(bìng)按照(zhào)《基金合同(tóng)》约定(dìng)履(lǚ)行基金(jīn)财(cái)产(chǎn)清算(suàn)程序，无须召(zhào)开基金份(fèn)额持有人(rén)大会。

　　根据公告，该(gāi)只基金的基金(jīn)合(hé)同生效后，若登(dēng)记机构完(wán)成每个开(kāi)放期(qī)最后一个开放日的申购、赎回或转换业务申请(qǐng)确(què)认时，基金的基金份额(é)持(chí)有人数量不满200人(rén)或者基金资(zī)产净值低于五千万元，基金管理人(rén)在履行(xíng)相关监管报告(gào)和信(xìn)息披露程序(xù)后终止(zhǐ)基金合同，无需召开基金份额持有人(rén)大会。

　　截(jié)至2023年一季报(bào)，该只(小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询zhǐ)偏债(zhài)混合型基金管(guǎn)理规模(mó)0.79亿元，2021年4月成(chéng)立以来两(liǎng)年多收益率-4.3％，最新净值为0.957元(yuán)，为“固收+”基金中的破净(jìng)产品。

　　据记者统计，截至5月(yuè)20日，5-7月份即将到期(qī)的主动权益(yì)类定期开放基(jī)金有60只（份额合并计算(suàn)）即(jí)将迎来开放日，目前破净产(chǎn)品（统计复(fù)权净(jìng)值）为(wèi)20只，占(zhàn)比达到(dào)33.33％。破(pò)净率最高的产品成立两年来亏损超43％，目前(qián)基金(jīn)净值仅为0.57元。

　　分月度来看(kàn)，主动(dòng)权益类(lèi)定(dìng)开基金5-7月份(fèn)破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破(pò)净率更(gèng)是达(dá)到35.71％、80％。整体来(lái)看，破净率呈现逐(zhú)月震荡上升态势。

　　上海(hǎi)证券基金(jīn)评价(jià)研究(jiū)中心高级(jí)分析师(shī)孙桂(guì)平对(duì)此表示，一般而(ér)言，随(suí)着基金开放日临近，为(wèi)了(le)应对基(jī)金集中申赎影(yǐng)响，基金的(de)投资策略可能(néng)倾向于保守，权益(yì)仓位可能会(huì)有所降低。因此，在权益市(shì)场表(biǎo)现不好时，距离开放日越(yuè)远，整(zhěng)体上破(pò)净率可能有增加趋势(shì)。当然，整体(tǐ)破净率情况(kuàng)也(yě)与基(jī)金成立时间、基金投(tóu)资策略，以及统计样本数(shù)量等(děng)众多(duō)因素有关。

　　一位基金销(xiāo)售机(jī)构负(fù)责人也分析，今(jīn)年8、9月份到期的定开(kāi)基金大多成立于2020年下(xià)半年，高点成立是(shì)基金破净的(de)重(zhòng)要原因；另一(yī)方面，8、9月份到期的定开(kāi)基金数(shù)量明显少于(yú)5、6月份，虽然8、9月份破净基金(jīn)的(de)数量较(jiào)6、7月份并没有明显上(shàng)涨，破(pò)净率(lǜ)仍较高，可能也与基金的(de)发行(xíng)节奏存(cún)在关(guān)系。

　　建议(yì)前瞻性布局(jú)产(chǎn)品

　　市场(chǎng)高点避免(miǎn)盲目规模扩张(zhāng)

　　据记者(zhě)观察，从近三月(yuè)即将迎(yíng)来开放的定(dìng)期开放(fàng)式基(jī)金来看，多数成立于(yú)2020年下(xià)半年(nián)-2021年1季度，高点(diǎn)成立(lì)可能是部分(fēn)基金破(pò)净的重要原因。

　　针对上述现象，孙桂平表示，从基金发行(xíng)角度而言(yán)，权(quán)益(yì)市(shì)场高(gāo)点时(shí)基金发行(xíng)相对(duì)容易，而且规模(mó)也容易做大，基金(jīn)公司有动力去(qù)做；但从(cóng)投资(zī)者而言，高(gāo)点入(rù)市就容易出(chū)现一段(duàn)时间内基金(jīn)业绩表现(xiàn)不佳，甚至出现大幅下跌的情形(xíng)。

　　因此，孙桂平(píng)认为，对基金(jīn)公司而言，在市场(chǎng)高点时要保持冷静，相对谨慎发行产品(pǐn)，不盲目追(zhuī)逐市场热点，克(kè)服短期盲(máng)目规模(mó)扩(kuò)张(zhāng)冲动，从客户(hù)利益导向进(jìn)行产品(pǐn)布(bù)局(jú)和发行(xíng)。此举既(jì)可以保护投(tóu)资者(zhě)利益，也可以树立基金公司良好口(kǒu)碑(bēi)，有利于基金公司长期(qī)管理规模提升。

　　上述基(jī)金销售机构负责人也表示，在市场高(gāo)位、情(qíng)绪火(huǒ)热时发(fā)行基金往(wǎng)往伴随着较高(gāo)的(de)风险。一(yī)方(fāng)面(miàn)，近两年权益(yì)市场(chǎng)的整体波(bō)动(dòng)增大，风(fēng)格轮(lún)动(dòng)现象加剧(jù)。所以，近两(liǎng)年不同的投资策略、不同(tóng)投资范围的基金收益率(lǜ)差距较大。另(lìng)一(yī)方面，市场情绪(xù)火热(rè)时容易出现爆款基金，较大规模给基金经理带来的灵活性限制很可能会影响产(chǎn)品未(wèi)来的(de)超额(é)收益。同时(shí)，优质(zhì)资产的资金容量通常(cháng)有限，且短期快速上涨很可能估值虚(xū)高。过高的管理规模要(yào)求基金经理(lǐ)不(bù)得(dé)不跨(kuà)出舒适圈(quān)，覆盖更(gèng)多投(tóu)资机会，调整投(tóu)资(zī)分布，也可能会(huì)增加错判的风(fēng)险，对获取(qǔ)超额收(shōu)益影响很(hěn)大。

　　同时，该基(jī)金销售部门机构(gòu)负(fù)责人(rén)也建议(yì)基金(jīn)公司(sī)前瞻性(xìng)布局(jú)产品，并将规模(mó)控(kòng)制在基金(jīn)经(jīng)理能(néng)力范围内，高点成立的(de)产品，如(rú)果通过均(jūn)衡和多元(yuán)化的布局，避(bì)免单(dān)押一个赛道(dào)，并通过抓取(qǔ)阶段性投资机(jī)会、控制回撤等(děng)方法，也能在中(zhōng)长期(qī)斩(zhǎn)获一定的超额收益。

　　事实上，随着定期开放式权(quán)益类基金表现不及预期(qī)，近一年新成立(lì)的定开(kāi)权(quán)益类基金仅(jǐn)有7只，同比(bǐ)减少24只；平均发行规模2.71亿元(yuán)，同比也下滑(huá)42％，该(gāi)类基金(jīn)的发行陷入低(dī)迷(mí)。

　　“定开基金表现不及预期(qī)时，投资者的心态会受到(dào)一(yī)定程度的(de)影响，甚至可能(néng)打击投资(zī)者的投(tóu)资信心。如果(guǒ)破(pò)净(jìng)率持续上(shàng)升的(de)话(huà)，投资(zī)者对于后续新发基(jī)金的购(gòu)买意(yì)愿可能会(huì)下降。” 上(shàng)述(shù)基金销售(shòu)机(jī)构负责(zé)人(rén)称。

　　孙(sūn)桂平也(yě)认为(wèi)，定开(kāi)基(jī)金在基金经理更(gèng)好施展(zhǎn)投资决(jué)策，有效阻止投资者(zhě)频繁交易等(děng)方面具有明显(xiǎn)优势(shì)，有利于(yú)为投(tóu)资者创(chuàng)造(zào)更好(hǎo)收(shōu)益。但(dàn)是定开基金也受市(shì)场波动影响，跌破净值也是正常现象。

　　“因此，未来定(dìng)开基金发行时，一是要避免(miǎn)高位发行(xíng)，二(èr)是要做好投资者(zhě)教育(yù)。”孙(sūn)桂(guì)平称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询