5月迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关(guān)注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂(zàn)时(shí)是5月机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出(chū)现分(fēn)化，传媒(méi)板块关注度提(tí)升(shēng)最为明显，计算机(jī)板块关(guān)注度则(zé)快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一旅游市(shì)场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同(tóng)时(shí)被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随(suí)其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向做(zuò)了(le)预判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们对(duì)五月(yuè)的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域(yù)规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事(shì)件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票(piào)投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续(xù)推(tuī)出和(hé)开(kāi)工(gōng))不(bù)会(huì)停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低(dī)，但在投资(zī)缺(quē)口重回(huí)下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格(gé)局下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期(qī)看二级市(shì)场估(gū)值体系国(guó)际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国(guó)企(qǐ)改革红(hóng)利释放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济(jì)收缩(suō)压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走(zǒu)出这种被动发字有几画，发字有几画五行什么局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现(xiàn)持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金利(lì)率的(de)回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一(yī)线白(bái)马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些(xiē)积极(jí)因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底限思(sī)维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望(wàng)提振市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层(céng)的(de)政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市(shì)特征没变。短期市(shì)场下跌(diē)后5月(yuè)有(yǒu)些积(jī)极(jí)因素出(chū)现，建议(yì)备(bèi)战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际(jì)政策(cè)效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域(yù)带来的经济下(xià)行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构(gòu)调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不(bù)全面放(fàng)松的情况(kuàng)下(xià)，房地(dì)产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下(xià)打破的(de)趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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