今年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行(xíng)预期(qī)，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容。在(zài)他们看来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较为理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置(zhì)了(le)发(fā)行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核(hé)，也不会(huì)过份(fèn)冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)主题系(xì)列指数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走(zǒu)进央(yāng)企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银(yín)行托管(guǎn)，汇添(tiān)富(fù)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企投资价值促(cù)进央企(qǐ)估值回归(guī)”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士(shì)也看好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也(yě)存(cún)在(zài)不少央企主题基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会(huì)相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并不(bù)会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的(de)行情主线，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期(qī)已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低(dī)基(jī)金首发的考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近(jìn)期多家基(jī)金(jīn)公司上报(bào)的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经(jīng)分(fēn)为(wèi)三批陆(lù)续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目(mù)前市场上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积极(jí)布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等(děng)各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动两(liǎng)只产品，积(jī)极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银华还同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随(suí)着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满(mǎn)提出(chū)“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，促(cù)进市场(chǎng)资源配(pèi)置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市(shì)场未(wèi)来发展和改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完(wán)善的估值体系对于资(zī)本市场的价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少(shǎo)央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各(gè)类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是(shì)央企是实(shí)现国家战略发展的(de)“排(pái)头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是(shì)央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色现(xiàn)代资本市场下(xià)，预计国(guó)资(zī)央(yāng)企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类型企业，高(gāo)于A股平(píng)均(jūn)水平(píng)，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发(fā)展韧(rèn)劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化(huà)投(tóu)资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上(shàng)市央(yāng)、国(guó)企的盈利(lì)能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的(de)长期(qī)投(tóu)资价值，或(huò)更(gèng)符合(hé)机构投资者(zhě)、个(gè)人养老金等配(pèi)置性的需求。在(zài)中国特(tè)色(sè)估值体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指数具备较(jiào)好的长期配置价(jià)值。

　　沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家rong>关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是什(shén)么(me)？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国(guó)务(wù)院(yuàn)国资委下属现 金分红或(huò)回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东(dōng)回(huí)报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券(quàn)的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高(gāo)回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家低估值：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择(zé)网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看(kàn)，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这(zhè)三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投资(zī)部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现怎么(me)样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红(hóng)利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负(fù)社(shè)会责任，是国家(jiā)战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性(xìng)更(gèng)明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能(néng)力和(hé)抗(kàng)风险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮(lún)了(le)，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持(chí)下有(yǒu)望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的(de)对外(wài)观点来(lái)看，多(duō)家券(quàn)商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握(wò)国企价(jià)值重估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值(zhí)体系推动下(xià)，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线行情。

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