中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续(xù)公布(bù)：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期获批的(de)野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨(jù)头均在(zài)国内拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星(xīng)展证(zhèng)券均于(yú)2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国内陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行(xíng)业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其(qí)业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第(dì)三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平(píng)台(tái)优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的(de)一(yī)批合资券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别(bié)持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所互联(lián)互(hù)通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计(jì)在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达成协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的影响亦不(bù)明(míng)确，该事(shì)项表明(míng)存在(zài)可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于(yú)“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新(xīn)增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务(wù)的(de)业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华(huá)完成业(yè)务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持(chí)续以资(zī)产配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和(hé)服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外(wài)资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于(yú)外(wài)资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处(gōng)司高净值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财富(fù)管理业(yè)务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善投资解决(jué)方案和财富(fù)规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资本市场对(duì)外开放的力(lì)度不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券(quàn)等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已(yǐ)获第(dì)一次意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际(jì)金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者带(dài)来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商(shāng)、资产管理机(jī)构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既(jì)带来(lái)了国际(jì)金(jīn)融(róng)机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演变。

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