分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人(rén)员及(jí)系(xì)统配置、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为(wèi)、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严(yán)格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低(dī)投资(zī)风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市场基金是(shì)指因基金(jīn)资产规模较大或者投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他(tā)金融(róng)机构或者金融(róng)产品关联性(xìng)较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可(kě)能对资本市(shì)场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响的(de)货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货(huò)币(bì)市(shì)场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人(rén)数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符(fú)合重要货币市场基(jī)金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方达易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数(shù)来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数量(liàng)大(dà)于5000万个的货(huò)币(bì)市(shì)场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人(rén)需(xū)要(yào)增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置(zhì)机制。这将促使基金公(gōng)司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规(guī)性(xìng)，提高产品的透(tòu)明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管机(jī)构的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防(fáng)止风险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落(luò)至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财(cái)富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的附(fù)加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和投资(zī)理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对等(děng)方面的能力水平(píng)与重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)管理规模(mó)相匹配，不得盲(máng)目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员(yuán)、基(jī)金经理(lǐ)等相关人员的考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直(zhí)接或者间接与重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)投资(zī)运作指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的(de)证券市(shì)值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金(jīn)托管人资格的同一(yī)商业(yè)银行发行(xíng)的金融(róng)工具占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的比例(lì)不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的(de)规模合计不得超(chāo)过基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后(hòu)导(dǎo)致其持(chí)有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提(tí)的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部(bù)分货币市(shì)场基金规模较(jiào)大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而(ér)动(dòng)全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从考核机制(zhì)，还是从(cóng)投资(zī)比例(lì)、久(jiǔ)期(qī)、可变现(xiàn)资(zī)产(chǎn)的限制，都是(shì)为了更(gèng)高流(liú)动性考虑，重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金防范流动性风险的(de)能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和(hé)监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评估(gū)重要货(huò)币市场基金(jīn)各类(lèi)风险的(de)成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关(guān)市场主体共同制定合(hé)理有效的风险应对(duì)预(yù)案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监(jiān)会对风(fēng)险应对预案的(de)有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部(bù)门成立(lì)风险处置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人及相关市场主(zhǔ)体依据(jù)风(fēng)险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可(kě)能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定冲击。此外，新规(guī)可能(néng)会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要(yào)注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险偏好的投(tóu)资(zī)者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基(jī)金具有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币规模基金(jīn)如(rú)出(chū)现风险事件，或将对社会(huì)稳(wěn)定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提(tí)升(shēng)了重要货币(bì)市场基金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度(aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么dù)将有提升，未来是否在公布(bù)的重(zhòng)点货币基金名(míng)录内，可能(néng)是投资(zī)者(zhě)选择考量的(de)潜在背书(shū)因素之一。预(yù)计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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