30年(nián)“不败”的可转债(zhài)信(xìn)仰，突然之间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债(zhài)搜(sōu)特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从(cóng)未有过如此(cǐ)低价(jià)可转债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分(fēn)析认(rèn)为(wèi)，资金开始担心退市(shì)和违约(yuē)风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自(zì)周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市(shì)场持(chí)续回落(luò)，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多(duō)数(shù)板块(kuài)下(xià)跌(diē)，深证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和(hé)科创50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一(yī)日有(yǒu)所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面(miàn)临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低(dī)价(jià)转债(zhài)市(shì)场

　　30年(nián)没有过(guò)的可转债(zhài)退(tuì)市历史，在今(jīn)年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市(shì)，打破了30年(nián)来的可转债(zhài)没(méi)有出现正股(gǔ)和(hé)转债退市(shì)的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第2只打(dǎ)破历史(shǐ)来(lái)得太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债已停(tíng)牌(pái)，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)还(hái)在交易(yì)。

　　退(tuì)市危机之下(xià)，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正股*ST搜(sōu)特(tè)还(hái)在(zài)一字跌(diē)停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发(fā)面值退(tuì)市(shì)已没什么悬(xuán)念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个(gè)低价(jià)转(zhuǎn)债，过去(qù)的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力(lì)医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现大(dà)批价格(gé)跌破(pò)100元的低价转债，而一年前市场还(hái)在关注“消灭(miè)”100元(yuán)以下(xià)可转债，一度(dù)没有转债价格低于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近期波(bō)动剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)周二(èr)在(zài)券商(shāng)、银行等金(jīn)融股带动之下，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场(chǎng)波动加剧，资金(75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升jīn)分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略(lüè)点评表示，4月(yuè)新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票(piào)据利率下(xià)行，数据(jù)走弱在(zài)方向(xiàng)上不(bù)超预(yù)期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三(sān)点指(zhǐ)引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱，单(dān)月新增(zēng)创(chuàng)历史新低，与(yǔ)地(dì)产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复(fù)→全(quán)A非金融企(qǐ)业盈利全年(nián)或拾级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限(xiàn)。金融数(shù)据再次(cì)印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢复和(hé)扩(kuò)大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后续(xù)来(lái)看市场回(huí)落(luò)空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除基数效(xiào)应外(wài)，欧美(měi)的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需(xū)同样在修(xiū)复(fù)下市场分(fēn)子(zi)端边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治(zhì)局会议(yì)仍然强(qiáng)调稳(wěn)增长，应(yīng)对(duì)弱复(fù)苏下流动性大概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联储本轮加息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然存在(zài)区域银(yín)行风(fēng)险隐患(huàn)同时通胀仍在(zài)下(xià)行下(xià)，后续(xù)海外流动性难更紧，外资对国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分(fēn)化，热门板块交易性的波动是指数调(diào)整主因(yīn)，但在内(nèi)需(xū)修复、外需韧性，且(qiě)国内(nèi)政策(cè)呵(hē)护延(yán)续、外资流(liú)出压力(lì)不(bù)大下(xià)市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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