金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力(lì)期货(huò)合(hé)约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息(xī)湮没在(zài)五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原(yuán)因(yīn)与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生(shēng)意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布(bù)的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等(děng)主产区(qū)陆续湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价(jià)格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国(guó)和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十(shí)位(wèi)食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的出口限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖(táng)价可(kě)能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市(shì)场将会给出答案。

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