一度被(bèi)称为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不仅(jǐn)在新(xīn)发(fā)基金中(zhōng)占(zhàn)据(jù)主(zhǔ)流，存量(liàng)产品(pǐn)也超过了机构投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者(zhě)逐(zhú)渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较(jiào)高(gāo)等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经(jīng)历股民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利(lì)于投资者(zhě)分散风(fēng)险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人投(tóu)资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为(wèi)新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投(tóu)资者比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市(shì)场占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过了机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模(mó)主要(yào)集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者(zhě)做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上(shàng)的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的(de)优(yōu)势，越来越被普通个人投资者(zhě)认知，从而使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占(zhàn)比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品募(mù)资环境比较(jiào)好(hǎo)，也越来越受到个(gè)人投资者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部(bù)分由股民转(zhuǎn)化(huà)而(ér)来，这些个人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮子(zi)股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更高，相(xiāng)对于个股来说，也能(néng)更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人(rén)投资者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更(gèng)倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投(tóu)资(zī)机会后，更倾向于去申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升(shēng)势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有(yǒu)比(bǐ)例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ET鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救F中，个(gè)人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占(zhàn)比下降，但绝对份额也(yě)是在增长的(de)，这一数(shù)据更代表了(le)机构投资者对行业或主题ETF的认可度也(yě)在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发(fā)现大部(bù)分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组(zǔ)合(hé)配置(zhì)中的一个(gè)重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于(yú)近年(nián)来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均衡的投资机会，受(shòu)到资金关注。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投(tóu)资(zī)者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上(shàng)行(xíng)时，行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机(jī)会又多上涨空间又大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示(shì)，近五年(nián)市场(chǎng)成(chéng)交热(rè)情(qíng)的提升带(dài)来了A股市场的(de)大幅(fú)发(fā)展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而(ér)在经历(lì)了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的(de)2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢(yíng)基(jī)准(zhǔn)的(de)难(nán)度有了(le)更清晰的(de)认知，而(ér)ETF能够有效的跟上(shàng)基(jī)准的(de)步伐；另一方面(miàn)，近几年投资热(rè)点轮动(dòng)较快，新的投(tóu)资领(lǐng)域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获(huò)得个(gè)人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对(duì)于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几年可(kě)以看到更多投资者会基于大势选择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的(de)投资(zī)主线较(jiào)为清(qīng)晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基(jī)金ETF更(gèng)容易受到(dào)追捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着(zhe)个人占比(bǐ)的抬(tái)升，股票ETF市鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救(shì)场的交投活跃(yuè)度也呈(chéng)现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长(zhǎng)期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构(gòu)，有(yǒu)利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资(zī)者分(fēn)散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人投资(zī)者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn)低(dī)廉(lián)且相比个股可(kě)以更好地平滑风险，也能够获(huò)得交易的参(cān)与(yǔ)感(gǎn)，于(yú)是更多(duō)选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参与市(shì)场。相比(bǐ)个股来说，ETF的(de)风险更分(fēn)散(sàn)波(bō)动(dòng)也更(gèng)小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来(lái)看可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资(zī)上(shàng)可能(néng)交易频(pín)率更高，也更容易受(shòu)到市(shì)场消息的影响，这对(duì)于我们基(jī)金管理(lǐ)人的持续(xù)运(yùn)营和(hé)投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交(jiāo)易(yì)，并带来更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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