近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光(guāng)的(de)网友称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册(cè)资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺(yì)术(shù)交流(liú)策(cè)划、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联(lián)公(gōng)司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资(zī)中一(yī)共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化的(de)天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的(de)笑果(guǒ)文化(huà)线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化的(de)A轮投资(zī)过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处(chù)于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文(wén)化做的(de)很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于(yú)节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)中的(de)开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为第三大(dà)股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面(miàn)最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年(n广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常ián)》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来品在国(guó)内的发展历(lì)程要广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常短得多也(yě)快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财联社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与(yǔ)高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本(běn)为(wèi)何却(què)逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不确(què)定性和不(bù)可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美(měi)的不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事件等，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持(chí)续发(fā)展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的(de)底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个(gè)行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依(yī)赖IP本(běn)身而非(fēi)平(píng)台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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