5月迎来开(kāi)门(mén)红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持(chí)在(zài)1万亿以(yǐ)上(shàng)，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等(děng)板块(kuài)看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关(guān)注度(dù)提升最为明显，计算机(jī)板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可(kě)能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思line-height: 24px;'>小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思同推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以上(shàng)机构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金(jīn)股策(cè)略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的(de)金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多(duō)数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做(zuò)了(le)预判，综合多家观(guān)点，券商们对(duì)五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议(yì)多(duō)看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域(yù)规(guī)划、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权(quán)则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国股票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的(de)相对(duì)弱(ruò)势(shì)。这有悖(bèi)于(yú)现代投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微(wēi)刺(cì)激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对(duì)信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经(jīng)济周期(qī)格(gé)局下(xià)，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背(bèi)景下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负债会带来经(jīng)济(jì)收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带来(lái)股票供(gōng)给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现(xiàn)主(zhǔ)动式(shì)改善(shàn);风险偏(piān)好受(shòu)刚性兑付(fù)打破(pò)预期影(yǐng)响仍(réng)难(nán)以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一(yī)线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极因素(sù)出现，建议备(bèi)战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺激(jī)下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来(lái)自(zì)房地产(chǎn)等领域(yù)带来(lái)的(de)经济下(xià)行(xíng)动能，基本面(miàn)预期(qī)很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策(cè)主要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不全(quán)面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都(dōu)有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部(bù)门(mén)的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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