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社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低估(gū)值、高分(fēn)红

　　低估值(zhí)、高分红，是包括能(néng)源链、“一带一路”和运(yùn)营商在内的“中特估”方(fāng)向最鲜明的共同特征：1）截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商PB估(gū)值(zhí)分别处于2016年以(yǐ)来(lái)的(de)16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年(nián)初以(yǐ)来的(de)大幅(fú)上(shàng)涨后，当前这些板块估值(zhí)仍(réng)处于(yú)历史平(píng)均水平(píng)附近。2）与此同时，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商股息率显著高于市场整体(tǐ)，较高的分红也成为其进可攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式(shì)之二：政(zhèng)策(cè)的持续支(zhī)撑(chēng)和催(cuī)化

　　政策(cè)持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路(lù)”和运(yùn)营商板块修复的(de)重要驱动(dòng)。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一(yī)路(lù)”十周年之际(jì)，从沙(shā)伊和解、中俄深化合(hé)作(zuò)联(lián)合声明(míng)、中巴(bā)联合声(shēng)明(míng)等，以及后续5月召开在即的第三届“一带一(yī)路”国际合作高峰(fēng)论坛(tán)，“一带(dài)一(yī)路”相关利好不断，板(bǎn)块行情得到催(cuī)化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去年10月(yuè)以(yǐ)来，数字经(jīng)济上升为国家(jiā)战略，相关(guān)政策密集(jí)出台。今年国务(wù)院(yuàn)改组又新(xīn)设国(guó)家数据局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续(xù)得(dé)到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三：景气(qì)修复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值(zhí)的全年宏观(guān)主线驱动盈利能力(lì)修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材料(liào)高度依赖海外供应、同(tóng)时下游(yóu)需(xū)求基本集中在国内市场的方(fāng)向之一，将充(chōng)分受益于人民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏，下游领域需求预期回暖，能源(yuán)产业链尤其(qí)是行业龙头盈(yíng)利(lì)已在修(xiū)复(fù)。

　　四、沿着(zhe)三条投资范(fàn)式(shì)，“中特估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了(le)能源链(liàn)、“一带(dài)一(yī)路”和运营商等(děng)之外(wài)，当前我们(men)建议(yì)关注机械（造船）、交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作(zuò)为国家重点支持(chí)的战略(lüè)性产业(yè)之一，近年来(lái)经(jīng)历了行业(yè)调整和产(chǎn)能过剩(shèng)的困境(jìng)，但近期板块(kuài)景(jǐng)气(qì)已在(zài)改善：一(yī)方面，随(suí)着全(quán)球航运市场(chǎng)需求正在增长，带(dài)来(lái)包括(kuò)化学(xué)品船与成品(pǐn)油(yóu)轮船的(de)订单大(dà)幅提(tí)升。另一方面，国企改革推动造船企业重组整合和产能优化之下(xià)，国内船(chuán)舶制(zhì)造业已(yǐ)在逐(zhú)步(bù)实现结构调(diào)整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路(lù)、港口(kǒu)）：五一期间各项数据(jù)恢复良好。业绩确定性强，承诺(nuò)高分红，类债属性突出。经济增速(sù)下(xià)行，高速(sù)公(gōng)路、铁路、港口资产(chǎn)稳(wěn)健(jiàn)性凸(tū)显，业绩成(chéng)长及确社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容定(dìng)性较高。同时近几年，高(gāo)速公路(lù)及铁路(lù)板(bǎn)块上(shàng)市公司更(gèng)加注重(zhòng)投(tóu)资人(rén)回(huí)报，多家(jiā)公司发布股东回报计划，大幅提高分红比(bǐ)例以(yǐ)及承诺未来几(jǐ)年高分红水(shuǐ)平，给投资人带来确(què)定性的高股(gǔ)息回(huí)报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背景(jǐng)下融资需(xū)求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估值(zhí)也具(jù)备(bèi)修复空间。2023年以来，信贷需(xū)求连续三(sān)个(gè)月(yuè)超(chāo)预期(qī)回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的政策基调下，后续信贷、社(shè)融仍(réng)有望平稳(wěn)增长。此外，作为业绩(jì)稳定且高(gāo)分红的(de)板块，当前银行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大(dà)。