金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周期轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个交易日(rì)，在郑(zhèng)州(zhōu)商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关(guān)键的(de)信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白(bái)糖(táng)主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时(shí)，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意(yì)社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步(bù)进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国(guó)内食(shí)糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利(lì)亚(yà)等，其中前十(shí)位食糖产量约占(zhàn)全(quán)球总产量的76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖(táng)国(guó)之一，印(yìn)度(dù)正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界(jiè)各(gè)地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖(tán正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗g)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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