“一带一路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无(wú)疑是(shì)2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的低基数，4月的(de)出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南(nán)等(děng)邻(lín)国(guó)形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路(lù)”国家成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国出(chū)口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么(me)在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次验(yàn)证，当前(qián)观(guān)察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观(guān)察中国(guó)出口增速的(de)重要指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快速(sù忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义)上升，导致(zhì)港口数据与实(shí)际(jì)出(chū)口增速持续(xù)偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增速(sù)与中(zhōng)国出(chū)口基(jī)本保持统(tǒng)一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出(chū)口(kǒu)结构性变化背景下(xià)，传统观(guān)察框架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝(lán)图的(de)突破口(kǒu)仍在于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家(jiā)。除低基(jī)数(shù)影(yǐng)响之(zhī)外，4月对(duì)俄(é)出口的(de)高增反(fǎn)映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来(lái)看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续延(yán)续“扬(yáng)长避短”的(de)属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机电出(chū)口金额(é)维持强势(shì)，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数原因，不过对(duì)同比的拉(lā)动(dòng)仍明显好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导体周期影响，集成(chéng)电路(lù)4月出(chū)口量与(yǔ)价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口(kǒu)背后(hòu)存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出口的韧(rèn)性可能主要来自(zì)于存(cún)忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在一带一路(lù)沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们选取“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规模(mó)最(zuì)大的(de)10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三(sān)种情形下(xià)的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发(fā)达经忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义(jīng)济体出(chū)口增速预测，思(sī)路为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能在下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济(jì)温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖(tuō)累我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国(guó)家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年(nián)我(wǒ)国出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要(yào)来(lái)自于两个(gè)方面：数据(jù)口径差异和欧美(měi)经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国进(jìn)口的数(shù)据和中国向各国(guó)出(chū)口的数据存在差异（无论是(shì)绝(jué)对(duì)量(liàng)还是增速），有时(shí)这(zhè)一差(chà)异还较大(dà)，一般而言(yán)中国出(chū)口(kǒu)端的增速会更高，这(zhè)意味着(zhe)我(wǒ)们基于(yú)“一带一路”国(guó)家(jiā)进(jìn)口(kǒu)数据的(de)测(cè)算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的(de)时点存在较大的不确(què)定(dìng)性，可能在(zài)今(jīn)年下半年、也可能(néng)在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖(tuō)累不足。

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