金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期(qī),周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货(huò)正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖(táng)主力(lì)合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的(de)是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年(nián)春(chūn)大约六年一(yī)次的白(bái)糖周(zhōu)期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形成这种周(zhōu)期的原因(yīn)与(yǔ)白(bái)糖(táng)期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一个种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历(lì)史对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期(qī)截至今年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在(zài)生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西前期(qī)受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖(táng)消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食及(jí)农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国(guó)和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大(dà)出(chū)口国分别是巴西、泰国蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的(de)出口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价(jià)可能(néng)会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否(fǒu)会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答(dá)案。

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