北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒(máng)格(gé)在5个半(bàn)小时(shí)的提问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来(lái)自(zì)中国的(de)投资(zī)者是(shì)最(zuì)多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美(měi)国(guó)也可以如此。二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年(nián)度股东大会(huì)上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司(sī)进(jìn)行了梳(shū)理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了(le)相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年(nián)的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公(gōng)司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排名第一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业(yè)算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能(néng)源领(lǐng)域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年入手的(de)纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而(ér)，时(shí)代财(cái)经又进行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业(yè)等这(zhè)类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的(de)公司进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关(guān)注的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所(suǒ)以(yǐ)或(huò)还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集(j二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代í)成电路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字(zì)营销(xiāo)的(de)三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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