金(jīn)融(róng)界5月(yuè)12日消息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货(huò)多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变(biàn)了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公布的(de)数据，美国4月(yuè)生(shēng)产者价(jià)格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反映出(chū)生(shēng)产(chǎn)物资通胀压(yā)力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储(chǔ)大(dà)概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一(yī)方(fāng)面，此前(qián)加息结束乃至(zhì)降息已然(rán)成为一种共识，因(yīn)此本周在美联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的(de)情况下(xià)，预(yù)计从(cóng)加(jiā)息(xī)结束到降息(xī夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思)周期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个季度的时间，在此期间(jiān)将面临经济和政(zhèng)策(cè)的不确定性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方面，上周初(chū)请失业金人数(shù)升至(zhì)2021年以(yǐ)来的(de)最高水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国内社(shè)融超预期下滑，白银因工业(yè)属性(xìng)偏(piān)强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后(hòu)续还需关(guān)注海外(wài)衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期(qī)货：经济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属走势(shì)拖(tuō)累 白银(yín)如期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调从宏观(guān)经济衰退(tuì)预期角度出(chū)发(fā)，有色(sè)金(jīn)属将会走弱，白(bái)银(yín)连续上涨(zhǎng)后会面临调(diào)整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预(yù)期(qī)将会继续(xù)影(yǐng)响有(yǒu)色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然(rán)利好(hǎo)贵金属，但是(shì)美(měi)元(yuán)指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等(děng)有色金属大(dà)幅下行，拖累工业(yè)属性较强的(de)白(bái)银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落等(děng)因素综(zōng)合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思撑；上方关(guān)注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当(dāng)前偏(piān)弱行情仍未走完(wán)，建议继续等白银行情(qíng)企稳再低位做多(duō)。美欧银行业危机引发避(bì)险(xiǎn)需求，美联储政(zhèng)策(cè)收紧(jǐn)预期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持续走强，当前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽(kuān)松(sōng)转向、经济下行风险(xiǎn)、银(yín)行业风(fēng)险与债务(wù)上(shàng)限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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