财联社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮(cuō)合瑞银与瑞(ruì)信合并近两个月后，与(yǔ)这次事件有关的(de)一个(gè)重(zhòng)要(yào)问题终于(yú)尘(chén)埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的信贷(dài)衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和做市商组成的委员(yuán)会一致投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投(tóu)票的清单上。

　　具(jù)体(tǐ)来说，提出这个(gè)问题的市场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的(de)参考债券（次(cì)级债(zhài)）具(jù)有(yǒu)同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债(zhài)作为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致(zhì)裁定，并没(méi)有发生“政府干预的信贷(dài)事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中的(de)排(pái)名(míng)条款和担(dān)保条件，次级债(zhài)的(de)持有人是相(xiāng)较于AT1中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子债券的优(yōu)先债权人。同时在2014年的文(wén)件中(zhōng)，也为AT1债券定义了(le)“排(pái)除义务”。周三的文件中，决(jué)策委员会(huì)没有对AT1债券是否构(gòu)成借款资金做出任何(hé)决定。

　　在3月中旬的(de)紧(jǐn)急交易中，瑞士监管(guǎn)机构(gòu)FINMA将近170亿美(měi)元(yuán)的(de)瑞信(xìn)AT1债(zhài)券全额减(jiǎn)记，此(cǐ)举也引发了(le)大量此类债券持有人的(de)诉讼。一些投机者也在市场(chǎng)上炒作瑞(ruì)信CDS，押注(zhù)CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔(péi)付(fù)。

　　作为金融市场较为常见中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子的金融(róng)衍生(shēng)品，信贷(dài)违约掉(diào)期的(de)作用(yòng)是在信贷(dài)事件（违约、重组、破(pò)产等）后，CDS的买(mǎi)方可以(yǐ)向卖方(fāng)索赔，索赔的金(jīn)额(é)通常等于参考资产的(de)面值减去违约(yuē)后的市场价(jià)值。各(gè)个区(qū)域的信贷衍生品决定(dìng)委员会，负责决(jué)定在这个地区是否发生(shēng)了信贷衍(yǎn)生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月，与(yǔ)瑞信集团债务相关(guān)的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未区(qū)分优先级(jí)债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公(gōng)布了接手(shǒu)瑞(ruì)信的最新评估。在本周(zhōu)二(èr)提交给(gěi)美(měi)国(guó)SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表(biǎo)示(shì)紧急接手瑞信预计(jì)将造成170亿(yì)美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这(zhè)部分的损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉(yù)覆(fù)盖，意(yì)味着收购资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远低于资(zī)产(chǎn)的实际价值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年10月开始，瑞银(yín)的战(zhàn)略委员(yuán)会就(jiù)已(yǐ)经(jīng)开始评估瑞(ruì)信的状况(kuàng)，并在今年(nián)2月得出“不宜收购”的(de)决定，但最后仍在(zài)瑞(ruì)士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并(bìng)交易完成后加入瑞(ruì)银集团的(de)董事会，同时在“可预见的未来”，瑞(ruì)信的品牌(pái)仍(réng)将独(dú)立运(yùn)营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子