5月迎来开门(mén)红，A股成交额(é)连续(xù)20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多(duō)家券商(shāng)发布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉(lú)，传媒(méi)、银行(xíng)关(guān)注度(dù)提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时(shí)是(shì)5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一(yī)定(dìng)程(chéng)度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注(zhù)度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的(de)集中度来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的机构(gòu)共(gòng)同推荐(jiàn)。其(qí)中(zhōng)三(sān)只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多(duō)数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势机构有分歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事(shì)件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了(le)美国股票投资的一(yī)个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依(yī)然(rán)维持震荡格(gé)局，长期看二(èr)级(jí)市场估值(zhí)体系(xì)国(guó)际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压(yā)力(lì)，市场尚未走出这(zhè)种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济会(huì)出现持续或(huò)者(zhě)大幅(fú)改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性(xìng)出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家(jiā)电(diàn)、汽车(chē)、食(sh奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒í)品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因(yīn)素出(chū)现(xiàn)，建议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等(děng)领(lǐng)域带来(lái)的经济下(xià)行动能奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒，基本面预期很有可能下(xià)修(xiū);再次，改革和结构调整依(yī)然是政策(cè)主要(yào)目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面放松的(de)情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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