中国(guó)金融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均(jūn)出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获(huò)批(pī)的野村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于(yú)各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影(yǐng)响(情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗xiǎng)有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他(tā)5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的(de)合格(gé)境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板(bǎn)注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控(kòng)股(gǔ)子公(gōng)司，未(wèi)来的运营(yíng)和(hé)财务业绩(jì)受(shòu)到(dào)上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在可(kě)能导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公(gōng)司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理破局(jú)

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的(de)所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸(àn)客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募(mù)股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新(xīn)产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业(yè)务，这在(zài)具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人(rén)客(kè)户综合(hé)财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)的(de)运(yùn)作。私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环(huán)球(qiú)私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定(dìng)制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤(yuè)港澳(ào)大(dà)湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产(chǎn)管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商独资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)已成(chéng)为市(shì)场(chǎng)上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会(huì)满等先后在京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到(dào)中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本(běn)市场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华(huá)展(zhǎn)业(yè)便利度不(bù)断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券(quàn)市场，对本(běn)土(tǔ)证(zhèng)券公司既带(dài)来了国(guó)际金(jīn)融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)理(lǐ)念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局(jú)正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变。

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