全球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国(guó)证交会提交的(de)13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美国家常务委员7人，国家常务委员7人简历股持(chí)仓市值达到163.88亿(yì)美元（约合人民(mín)币(bì)1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓(cāng)，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝(bǎo)洁、百事(shì)可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多(duō)只消费股；另外桥水加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持(chí)了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示，其非常看好黄金，认为黄金(jīn)可能正(zhèng)处于持续增长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥水基金(jīn)今年一季度(dù)末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理的全权委(wěi)托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我(wǒ)们(men)来看看桥水(shuǐ)在(zài)今年一(yī)季度的美股(gǔ)持仓(cāng)变(biàn)动情况，数据显示，截止2023年(nián)3月末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元(yuán)减少了(le)10.55％。作为全(quán)球宏观策略(lüè)基金，桥水的(de)美股组合仅占总资产很小的(de)一部分。

　　在这个季度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持(chí)了360只(zhǐ)证券(quàn)；同时也积极买进，新进了(le)118只证券，增(zēng)持了(le)225只证(zhèng)券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今(jīn)年一季度末，桥水的前十大(dà)重仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度(dù)末晋升为桥水的第一(yī)大重(zhòng)仓，加(jiā)仓了331万股左(zuǒ)右，持(chí)仓增至(zhì)1786.26万股，期(qī)末持仓市值(zhí)为(wèi)8.72亿美元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持仓市值分别(bié)为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥水持有多(duō)只消费品(pǐn)个股，但是今(jīn)年一季(jì)度都进行了(le)减持，比如(rú)其(qí)第三大(dà)持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还有桥(qiáo)水(shuǐ)也减持了(le)百事可乐、可口可乐，持(chí)股数(shù)量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万(wàn)股，期(qī)末持股(gǔ)市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分(fēn)别(bié)位列第五、第六大重仓股；另外(wài)，桥水还减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛(mǎ)的减(jiǎn)持幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小幅加(jiā)仓了医(yī)疗领域(yù)的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期末持股市(shì)值为(wèi)5.56亿(yì)美元，位(wèi)列第四大(dà)重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水基(jī)金美股前(qián)30大(dà)重仓，其中增(zēng)持的标的还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美元(yuán)；还增(zēng)持(chí)了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君(jūn)发现，桥水在一季度减持的(de)标的相(xiāng)对较多(duō)，除去前十大(dà)重仓(cāng)，桥(qiáo)水还(hái)减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅度(dù)达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度较大的(de)还有(yǒu)拼(pīn)多多，减少了150.34万(wàn)股，持(chí)股数(shù)量降(jiàng)至214.24万股，减(jiǎn)持(chí)幅度41％，持(chí)有市(shì)值(zhí)为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.10亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注意的(de)是，桥水在一(yī)季度还减持(chí)了其特别看(kàn)好的黄金(jīn)资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美元。该基金(jīn)从去年年底以来出(chū)现(xiàn)较大涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥水还是非常(cháng)看好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金(jīn)联席首席投资(zī)官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金可能(néng)正处于持续增(zēng)长期的开端，因为全球对美(měi)元(yuán)去杠杆化(huà)的推(tuī)动仍是金价的长期(qī)支撑。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有很长的路要(yào)走。

　　她还(hái)说，黄金在全球(qiú)货币(bì)市场中日益重要，这(zhè)使得(dé)它不仅(jǐn)仅是对抗(kàng)债券市(shì)场(chǎng)和利(lì)率的工具(jù)。另外，地缘(yuán)政治动(dòng)荡不会消失，这(zhè)是对黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅如此(cǐ)，由于全球(qiú)通胀(zhàng)水平仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买力下降的风险。

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　　桥(qiáo)水最(zuì)新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首席(xí)投资官(guān)鲍(bào)勃·普林(lín)斯分享了他(tā)在2023年一(yī)季(jì)度的最新观察。

　　他指出，名义支出(chū)水平高于(yú)经济体的生产能(néng)力，导致通胀率远高(gāo)于目标水平，美(měi)国和其他西方经济体处于看(kàn)跌失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解(jiě)需求压力，欧美各国央行(xíng)一直在实施(shī)紧缩政策——目(mù)前紧缩政策造成的负(fù)面影响初现苗头。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢复均(jūn)衡将会给经济和市场带来一定的负(fù)面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经济体的(de)经济更加接近(jìn)于均衡——支出与劳动(dòng)力产出水(shuǐ)平一致，通胀(zhàng)可控，政策(cè)制定者(zhě)有(yǒu)足够的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大部分(fēn)西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性方(fāng)向，促使人们抛售资产持有现(xiàn)金(jīn)。紧缩政策推高了折现率（即现(xiàn)金未(wèi)来实际收益率(lǜ)的预(yù)期），但迄今为(wèi)止(zhǐ)尚未严重影响风(fēng)险(xiǎn)溢价和经济增长，上述情况(kuàng)极有可能在周期(qī)的下一阶段出现。与西方国家相比(bǐ)，中国、日本和许多亚(yà)洲国家和(hé)地区处于周期(qī)的不(bù)同位置(zhì)，这些国家和地区的政策制定者支持货币和信用流动(dòng)，这降低(dī)了(le)折现率和风险溢价，促进了经济(jì)增长。

　　5月(yuè)份，对于近期美(měi)联储加息，桥水基(jī)金在(zài)其官微(wēi)发文称，“上周(zhōu)美联储加(jiā)息25个(gè)基点。虽(suī)然(rán)没有明确声明加息(xī)将会暂停(tíng)，但政策指引的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储(chǔ)希望持观望态度。这符合我们(men)对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影(yǐng)响，许多发达经济体(tǐ)都推出了(le)大规(guī)模财政刺激政策，引发了通胀(zhàng)问题。为了应对高通胀，央(yāng)行不得不(bù)收紧政策。其中(zhōng)美国采取了最(zuì)激进的应对(duì)通(tōng)胀的(de)举措，在(zài)不到(dào)18个月(yuè)的(de)时(shí)间里，美联储加息500个基点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然(rán)美国(guó)经济(jì)尚未出现严重问(wèn)题，但名义支出已经(jīng)放缓。如果美联储进一步收紧(jǐn)政策，银行业就会继续承压，从而影(yǐng)响信贷供应。上周，美国第(dì)一共(gòng)和银(yín)行被接管，再次凸显美国金融体系(xì)面临压力，股市(shì)和债券收(shōu)益率出现下跌。美国可能需(xū)要（也可能(néng)不(bù)需要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄(qì)今为止(zhǐ)的紧(jǐn)缩举措(cuò)，美联储可以评估形势再做出决策。

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