5月10日，有消息称部分(fēn)银(yín)行相(xiāng)关部(bù)门收到(dào)《关于调整协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和(hé)通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟下(xià)调(diào)中协(xié)定(dìng)存(cún)款更(gèng)多是对公(gōng)业务，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商(shāng)基金研究(jiū)部(bù)首席经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固定收(shōu)益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基(jī)金公(gōng)司及投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存款利率下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的(de)紧迫性不(bù)高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政(zhèng)策不会出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银(yín)行(xíng)为何下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是(shì)出(chū)于(yú)推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利(lì)率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债(zhài)收(shōu)益(yì)率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进下(xià)调(diào)存款利率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利(lì)率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中引(yǐn)入了(le)存(cún)款定价惩罚措施。而(ér)此前(qián)4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农商行存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂(guà)牌利(lì)率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进背(bèi)景下，银(yín)行出于自身经营考虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年息差(chà)不(bù)断(duàn)下行。在资产端(duān)定价压力较(jiào)大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)向企业固定资(zī)产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年(nián)来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不(bù)断(duàn)下降，银行资产(chǎn)端收益下降较(jiào)为明显；第(dì)二，银行整体净息差(chà)持(chí)续走(zǒu)低(dī)，银行利润空间(jiān)压缩明显；第(dì)三，企业和(hé)居民风险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需关系发生了(le)变化(huà)，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知存款介于(yú)活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存(cún)款与(yǔ)定(dìng)期存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将协(xié)定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也(yě)是要(yào)将存(cún)款产品线的(de)调(diào)整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从(cóng)自(zì)身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势(shì)，通(tōng)过自(zì)律(lǜ)机制协(xié)调(diào)调降负债(zhài)成本，有利(lì)于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金脱实向虚，更好的(de)落实央(yāng)行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存(cún)款利率定价方式(shì)的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮(lún)大规(guī)模存款利率下降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年(nián)以来(lái)的调整(zhěng)更多(duō)是延续(xù)去(qù)年9月这一轮存款利(lì)率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚(fá)措施(shī)，加(jiā)速了中小银行存款利率补(bǔ)降(jiàng)的进度(dù)。就今(jīn)年(nián)的经(jīng)济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额(é)储蓄高增，实(10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适shí)体融资需(xū)求有限，银行存(cún)款增(zēng)加(jiā)，降(jiàng)低(dī)存款利率可以引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行(xíng)的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，特(tè)别是(shì)中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有(yǒu)利于引导超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利(lì)率(lǜ)调降都集(jí)中在(zài)活期和定期存款，实(shí)际上(shàng)忽略了这些介于活期和定期(qī)存款之间的存款(kuǎn)的利(lì)率(lǜ)调(diào)整，当下(xià)有必要一次性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季度(dù)净息差水平均创(chuàng)历(lì)史新低，上市银行整(zhěng)体净息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮(cháo)”迭(dié)起(qǐ)，这是(shì)未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融(róng)数据，居民(mín)贷款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还(hái)要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或有动(dòng)力持续主动下(xià)调存款利率。长期(qī)来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能(néng)仍(réng)聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银(yín)行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等发达(dá)地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质较好的(de)发债主体，其信用债收(shōu)益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实体经(jīng)济资金供(gōng)需决定的(de)，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方(fāng)面也代(dài)表着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调(diào)信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的(de)第(dì)一年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的(de)情况，央行已经(jīng)通(tōng)过(guò)降(jiàng)准以及结构(gòu)性货(huò)币政(zhèng)策等(děng)多项举措给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需的(de)一定的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合(hé)融资(zī)成本，后续需(xū)要财政政策(cè)产业政策等配套政策继续激活内生动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期(qī)调整政策(cè)利率的概(gài)率不大，但(dàn)仍(réng)会维持资金(jīn)合理充裕的(de)环境(jìng)，故(gù)从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下(xià)调要看(kàn)实(shí)体经济(jì)复(fù)苏的情况。银行负债端，存(cún)款基(jī)准利率下调(diào)的概率(lǜ)不大，而存款利率上(shàng)限的调(diào)整空间(jiān)仍存(cún)在(zài)，而是否进一步下调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银行指导利(lì)率自律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调(diào)降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳(wěn)定商业银行净息差(chà)进而保(bǎo)持贷款利率维(wéi)持低位或继续下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于社会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银(yín)行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信(xìn)贷低于预期，国内(nèi)降息(xī)预期被进一步强化(huà)。海外来看，全(quán)球(qiú)经济进入(rù)衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银(yín)行的定期(qī)存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋(qū)。一(yī)方面，银行仍有净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去(qù)持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居民避险需(xū)求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储压(yā)力(lì)不(bù)大的基础上，银(yín)行(xíng)自身也有动力去(qù)下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及经营(yíng)压力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定存款、通(tōng)知存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银行主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)随(suí)下调存款(kuǎn)利率。另一方面(miàn)，由于(yú)此前经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被(bèi)放大，大(dà)量(liàng)资金集中在银行存款端(duān)，此次(cì)存款利率下调也有望(wàng)带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降通知(zhī)释放了以(yǐ)下信(xìn)号(hào)：①减轻银(yín)行息差压(yā)力。本次(cì)下调(diào)将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降价叠(dié)加资产端让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差(chà)、盈(yíng)利(lì)将合理(lǐ)修复，有利于(yú)增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业及居(jū)民的短期存款意愿、促(cù)进企业投(tóu)资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调对市场的(de)影响集中在以下两点：①规(guī)范银行的(de)协定(dìng)存款(kuǎn)定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分中小银(yín)行(xíng)的协定(dìng)存(cún)款和(hé)通知存(cún)款定(dìng)价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机制、定(dìng)价较低(dī)的银(yín)行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次(cì)上(shàng)限下调后会普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协(xié)定存款及通知存款利(lì)率，减少(shǎo)中小银行间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对(duì)股份行及(jí)国有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利(lì)率下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降息预(yù)期升温，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向对私客户看齐，一(yī)方面(miàn)有助(zhù)于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整降低(dī)了银(yín)行负债成本(běn)，目前上(shàng)市(shì)银行协定存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对公(gōng)活期存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下(xià)降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步(bù)打开(kāi)了资(zī)产(chǎn)端收益(yì)率(lǜ)下行的空间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率(lǜ)是否还有进一步下(xià)降的(de)空间？对(duì)股债(zhài)市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的(de)非对称下行使得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实(shí)体经(jīng)济，政策(cè)导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平(píng)均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各行下调存(cún)款(kuǎn)利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存(cún)款平(píng)均成本(běn)率基本持平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的(de)合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收益率，利(lì)多永续经营性质(zhì)的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的(de)趋势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期(qī)存款占比明显下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行(xíng)息差压力(lì)，这(zhè)使得控(kòng)制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流动性继续进入债市(shì)，中短(duǎn)期利率，特(tè)别是中短期信用债利(lì)率仍有下行空间(jiān)。如果经济复(fù)苏较(jiào)强(qiáng)，流动性(xìng)也有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差压力(lì)增大，中小银行或有(yǒu)动力(lì)主动跟进下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存(cún)款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利(lì)率水平，利好债(zhài)券，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对流动(dòng)性敏感的(de)股(gǔ)票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释(shì)放(fàng)的(de)信号来看，是(shì)否意味(wèi)着货币(bì)政策进(jìn)一(yī)步(bù)宽松？货(huò)币政策充裕(yù)延续(xù)，但(dàn)解读(dú)为边(biān)际再宽(kuān)松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告以及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当前(qián)货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础(chǔ)上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体(tǐ)经(jīng)济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存款及通(tōng)知存款利(lì)率自(zì)律上限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌存款利率，存(cún)款利率下(xià)调并不等于政策利率就(jiù)必(bì)须进行(xíng)对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确(què)定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动(dòng)性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国基金报(bào)：当前(qián)利率环(huán)境下，普通(tōng)投(tóu)资(zī)者应(yīng)该如(rú)何守(shǒu)住自(zì)己的钱袋子(zi)？你有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普通投(tóu)资者的(de)投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全性(xìng)。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基(jī)金以及其他(tā)固收(shōu)类基金在(zài)具一定流动性的(de)同时，相较(jiào)活(huó)期存款和相当(dāng)部分的(de)银行理(lǐ)财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今(jīn)年初以来，债券市场(chǎng)利(lì)率整体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当前无(wú)论从绝(jué)对利率(lǜ)水平(píng)还是(shì)从信(xìn)用利差(chà)，都回(huí)到了较低历(lì)史分位数(shù)水平，虽(suī)然债市多头环境(jìng)仍未改变(biàn)，但一致预期导(dǎo)致(zhì)行(xíng)情走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行(xíng)货币政(zhèng)策增量政策，后续(xù)或进入震荡环(huán)境，而(ér)存量博(bó)弈交易下也(yě)可能会放大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的(de)产品，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回(huí)撤(chè)控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高(gāo)频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政(zhèng)策发力预期(qī)下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化(huà)，因(yīn)此股票市场也进入(rù)到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低(dī)，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前(qián)面临低利率环境，需要我(wǒ)们(men)识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如面对收益(yì)率高(gāo)达20％且能(néng)保本(běn)的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识(shí)，可(kě)以选择把(bǎ)投资理财交给少数专(zhuān)业的人(rén)来做，让(ràng)优(yōu)秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能(néng)力和风控能力的人士可通过理财和(hé)投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自(zì)己风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下(xià)行，普通(tōng)投(tóu)资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资(zī)金保值增(zēng)值，投资者(zhě)在评估自(zì)身(shēn)风险承受能力后可适(shì)当考虑公(gōng)募货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商业银行(xíng)现金管理类产品(pǐn)等(děng)风险等(děng)级较低、支取相对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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