在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目(mù)前折溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回落(luò)到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温(wēn)，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年(nián)以来资(zī)金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二级市(shì)场价(jià)格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况(kuàng)就会产生基金(jīn)产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当(dāng)前的(de)价格超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归到指数正常(cháng)走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回(huí)归(guī)的(de)过程，就会产生二级市场价(jià)格(gé)的(de)下跌，因此，建议(yì)投资者不要(yào)盲目(mù)买(mǎi)入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以来日(rì)本股市(shì)持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日(rì)本股市上涨受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和(hé)日央行紧缩(suō)预期(qī)上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是(shì)随着(zhe)疫后经济活(huó)动(dòng)复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多(duō)表(biǎo)现良(liáng)好；三是(shì)今年(nián)东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革(gé)公司治理监督(dū)机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值(zhí)企业(yè)可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部(bù)分(fēn)利(lì)好消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市(shì)的整(zhěng)体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短期过快上(shàng)涨带来的投(tóu)资风险，并提(tí)示(shì)投资者，海外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉(xī)程度不安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的(bù)高等问(wèn)题，建议投资者在自己能(néng)力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交均价(jià)测算(suàn)，净流(liú)入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向(xiàng)来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流(liú)入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也(yě)都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报(bào)显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分(fēn)析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议提出“要(yào)夯实科技自(zì)立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和(hé)配套电网改造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济(jì)转(zhuǎn)型的两大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业的创业板(bǎn)持续受益(yì)于政策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居(jū)前(qián)

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也(yě)分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的héng)生科(kē)技ETF等(děng)多只产品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出(chū)现流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建(jiàn)议从(cóng)中(zhōng)长期(qī)角度，观(guān)察各类(lèi)板(bǎn)块的投资(zī)机(jī)会和行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化(huà)对生产力的提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联(lián)网和传(chuán)媒等行业。

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