在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公(gōng)司旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资金的(de)青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到(dào)资金(jīn)“落(luò)袋为(wèi)安”，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价(jià)已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格(gé)波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级(jí)市场交易价格(gé)溢(yì)价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能(néng)遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流(liú)入资金都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚(yà)太市(shì)场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到资金的(de)净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让(ràng)价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价(jià)，也就意味(wèi)着当(dāng)前的价(jià)格(gé)超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高溢(yì)价回归的(de)过程，就(jiù)会产生二级(jí)市(shì)场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不(bù)要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)认为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱(qū)动：一(yī)是随着(zhe)美(měi)联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)提出将改革公司(sī)治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改(gǎi)革下(xià)，预计(jì)部分(fēn)低(dī)估(gū)值企(qǐ)业可能采取股票(piào)回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大(dà)举投资日(rì)本(běn)股市(shì)等(děng)，推动(dòng)市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海外投资(zī)可能会涉及相关(guān)的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投(tóu)资(zī)者在(zài)自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间(jiān)成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居前，都(dōu)超(chāo)过了(le)2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来净流(liú)入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生(shēng)互联(lián)网(wǎng)等(děng)，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着前(qián)期创业(yè)地肖指哪几个生肖？板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季(jì)报(bào)显示(shì)成(chéng)分(fēn)股净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明(míng)显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析(xī)，在政策(cè)层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议提出(chū)“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发(fā)展优势(shì)，加(jiā)快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等(děng)设(shè)施建设和(hé)配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发(fā)展动能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关注创业地肖指哪几个生肖？板50指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净(jìng)流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日基金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体量的资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资(zī)金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块(kuài)近(jìn)期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济复(fù)苏(sū)趋势(shì)确立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤(yóu)其是(shì)大众消(xiāo)费等领域(yù)；而长期来(lái)看，可以积极(jí)关(guān)注数(shù)字(zì)化对(duì)生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等(děng)行业。

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