财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期(qī)成(chéng)长价(jià)值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾(céng)经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据也(yě)证明了(le)这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔新进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其(qí)中前(qián)者(zhě)加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季(jì)度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的(de)人工智能(néng)投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的(de)操作只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文(wén)也在一(yī)季(jì)报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经济(jì)复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万(wàn)达电影(yǐng)新入他(tā)所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金大(dà)类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进(jìn)入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队对新(xīn)能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新(xīn)能源概(gài)念股。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿(ruì)远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹(hóng)人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么、立讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金增(zēng)持了(le)宁(níng)德时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头(tóu)通威(人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的(de)一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时(shí)间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力。在一季(jì)度(dù)我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在(zài)接(jiē)受财(cái)联社记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是投(tóu)资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一(yī)季(jì)报表(biǎo)示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏(zòu)和(hé)时间，短期(qī)内也很难在(zài)A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的(de)估值(zhí)体系还在合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器以及光(guāng)模(mó)块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确(què)认(rèn)，中微(wēi)观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于(yú)大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到(dào)各(gè)个(gè)领(lǐng)域(yù)的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研(yán)发和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一(yī)部分(fēn)市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概(gài)率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没(méi)有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位(wèi)置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩(jì)兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加(jiā)持(chí)下的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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