“一(yī)带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年(nián)的低(dī)基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在(zài)中国(guó)出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就(jiù)可(kě)能对(duì)冲美欧日出口的下滑(huá)，使(shǐ)得全年(nián)2023年全(quán)年(nián)的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的(de)数据再(zài)次验证，当前观察(chá)的(de)中国(guó)的出口(kǒu)“不(bù)看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作(zuò)为传(chuán)统(tǒng)观察中国(guó)出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际(jì)出(chū)口(kǒu)增速(sù)持(chí)续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本(běn)保持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出(chū)口结构性(xìng)变化背景下，传统观察(chá)框架(jià)适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国(guó)别(bié)方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持(chí)续(xù)活跃，沿路经济(jì)带仍是(shì)我(wǒ)国稳(wěn)外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部分(fēn)源于去(qù)年(nián)低(dī)基数(shù)原因，不(bù)过对同(tóng)比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅(fú)则(zé)相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车(chē)出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市(shì)较高景(jǐng)气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大(dà)多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退的(de)拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口背后(hòu)存量(liàng)博(bó)弈(yì)。在(zài)全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能(néng)主要来自于存量(liàng)的竞争——我们认为(wèi)很(hěn)有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些(xiē)国(guó)家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年(nián)中国(guó)出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的10个(gè)国家（约拙荆是什么意思，拙荆是什么意思占中国对(duì)“一(yī)带一(yī)路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观(guān)三(sān)种情形下的进口增速情(qíng)况(kuàng)，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口(kǒu)份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百(bǎi)分点并不少，我国全年出(chū)口增(zēng)速可(kě)能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口(kǒu)增速预测，思(sī)路为在中国加入(rù)世(shì)界贸易组织(zhī)后、历次(cì)全球经济陷入(rù)衰退或是经济(jì)增(zēng)速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有参(cān)考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对(duì)于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰(shuāi)退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在(zài)我国(guó)出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价(jià)格(gé)因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

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　　测算存在低估(gū)的(de)风险，主要来自于(yú)两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的(de)“韧(rèn)性”。数据(jù)方(fāng)面，各(gè)国自中国进口的数(shù)据(jù)和(hé)中国向各国(guó)出(chū)口的数据存在差异(yì)（无论是(shì)绝对量还是增速），有(yǒu)时这一(yī)差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端(duān)的增(zēng)速会(huì)更(gèng)高，这意味着我(wǒ)们基(jī)于“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较大的(de)不确定性(xìng)，可能在(zài)今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴(xīng)经(jīng)济(jì)体经济增长不及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次(cì)冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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