在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人(rén)”……到(dào)底发生了什么(me)？仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文>

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续(xù)受到(dào)资(zī)金的(de)青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出居前(qián)，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者(zhě)关注二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格溢(yì)价(jià)风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资金都不(bù)到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿(yì)元(yuán)，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从该指数(shù)表现看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受(shòu)到(dào)资金的净(jìng)买(mǎi)入(rù)，产生了(le)供(gōng)不(bù)应求(qiú)的情况，就会推高二级(jí)市场价(jià)格(gé)，让价格(gé)走在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这个(gè)情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价(jià)格超出了(le)指数的涨幅，未来(lái)会回归(guī)到指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格的下(xià)跌(diē)，因(yīn)此，建议(yì)投资者不(bù)要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近(jìn)期日(rì)本股(gǔ)市(shì)上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着美联储加息(xī)预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日(rì)本市(shì)场(chǎng)；二是(shì)随着(zhe)疫后经济活(huó)动复苏和去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易所提出(chū)将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估(gū)值企业可能采(cǎi)取股票回购等(děng)方式提(tí)振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本(běn)股(gǔ)市等，推动(dòng)市(shì)场对(duì)日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示短期过(guò)快上涨带来的投(tóu)资风险，并提(tí)示(shì)投(tóu)资(zī)者，海外(wài)投资可(kě)能会涉及(jí)相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带(dài)来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外(wài)，再(zài)来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价(jià)测算(suàn)，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来看，资金净流入(r仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文ù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入(rù)资金最(zuì)多(duō)的是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净(jìng)流(liú)入(rù)资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度(dù)回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都(dōu)受到(dào)资金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关(guān)注板块趋势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会议(yì)提出“要(yào)夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根基(jī)，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设(shè)和配套电网改造。要(yào)重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及(jí)人工智(zhì)能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持(chí)续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元(yuán)资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的(de)资金出(chū)现(xiàn)流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅(fú)居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的(de)人(rén)工智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数(shù)字化对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互(hù)联网(wǎng)和传媒(méi)等行业。

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