5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等板块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共(gòng)计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银(yín)行板(bǎn)块罕见(jiàn)出(chū)现多只金(jīn)股，两者一定程度(dù)与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则(zé)快(kuài)速下降(jiàng)，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑(xiào)到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零(líng)售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推(tuī)荐的(de)金股标的(de)集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻(luó)辑(jí)也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大(dà)多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的(de)走势机构(gòu)有分歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股(gǔ)期(qī)权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年(nián)5月到10月股票(piào)市场的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的(de)市场表现，则(zé)四(sì)年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工)不会(huì)停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格风险的容忍度(dù)正在降低(dī)，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回(huí)下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济(jì)周期格(gé)局下(xià)，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认(rèn)为市场依(yī)然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国(guó)际化是(shì)趋势，优质(zhì)成长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资(zī)本，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力，增(zēng)资(zī)本会带来(lái)股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会出(chū)现持续(xù)或(huò)者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着(zh刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗e)流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二(èr)季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪(xù)。从管理层(céng)的(de)政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效(xiào)果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产等领域带来的(de)经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面预(yù)期(qī)很有可能下修(xiū);再次，改革(gé)和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情(qíng)况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利(lì)影响(xiǎng)。监管部(bù)门(mén)的维稳措施亦(yì)难(nán)以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继(jì)续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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