编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以(yǐ)春节(jié)为(wèi)轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位(wèi)顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的(de)公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业(yè)绩(jì)较为一(yī)般，但是在管规(guī)模仍(réng)维持在230亿(yì)元的(de)水(shuǐ)平线(xiàn)上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓来看，在(zài)他的(de)成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了(le)上(shàng)一(yī)季(jì)度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替(tì)换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂(zhī)板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了(le)对(duì)喝酒吃(chī)药(yào)大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持股量与上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既(jì)往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的(de)刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中(zhōng)的压(yā)舱(cāng)石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去(qù)年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确(què)立(lì)，但我(wǒ)们(men)认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在(zài)管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在(zài)管理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出(chū)现在他管(guǎn)理的(de)易方达优质企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了另外三(sān)大(dà)白(bái)酒标的(de)。再看(kàn)另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜(bǎng)的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是他(tā)用中国海洋(yáng)石油替(tì)换(huàn)了上(shàng)一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报中也对(duì)调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了调整(zhěng)，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模式(shì)出(chū)色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的银华(huá)盛世最新(xīn)季报(bào)十大(dà)重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了(le)山(shān)西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利(lì)用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美(měi)以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的(de)最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一(yī)重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重(zhòng)仓表(biǎo)现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金(jīn)域医学(xué)替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德，而新进(jìn)重仓的前(qián)者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作(zuò)为核酸检测机(jī)构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而(ér)在后(hòu)疫情时代(dài)，公(gōng)司主(zhǔ)营回(huí)归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金域医学(xué)近(jìn)日(rì)率先推出国内首个(gè)国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业(yè)链(liàn)上游的施(shī)成外，本周一众新(xīn)能(néng)源高(gāo)手中的(de)顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持(chí)年(nián)内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最长的(de)就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对(duì)最高的就(jiù)是非传(chuán)统(tǒng)新能源产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产品是(shì)三(sān)元前(qián)驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)净利润(rùn)均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选中还(hái)出现了一(yī)只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值也(yě)出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我们会继(jì)续在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年(nián)底(dǐ)时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了(le)，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新(xīn)的(de)基金一季(jì)报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为(wèi)上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般(bān)。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了新能源类(lèi)似2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细(xì)分板(bǎn)块(kuài)还能(néng)维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们(men)看到行业(yè)中(zhōng)的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大(dà)部(bù)分制造业一样是一个(gè)竞(jìng)争充分(fēn)、利润(rùn)极度压(yā)缩(suō)的市(shì)场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报表明(míng)他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大(dà)重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)新能源的(de)地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保(bǎo)留小数(shù)两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基(jī)金季报中表示(shì)：“报(bào)告期内，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较优势(shì)的(de)高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我(wǒ)们(men)对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海(hǎi)油(yóu)、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的(de)姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜(jìng)相对较多(duō)的基(jī)金经(jīng)理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比基金四季报和今(jīn)年一(yī)季度可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新调进来的(de)中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年(nián)初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字(zì)头公司达(dá)到(dào)了四家(jiā)。而从(cóng)相关(guān)标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈(tán)到了今(jīn)年大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的(de)深度价值。天(tiān)天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年(nián)内净(jìng)值(zhí)增(zēng)长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无可(kě)当(dāng)季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的(de)第三(sān)重仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电(diàn)信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表明(míng)了(le)其对这一(yī)类资源(yuán)股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商(shāng)业模式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都(dōu)希(xī)望国内企(qǐ)业能在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于美股映(yìng)射在炒作相关题(tí)材，对于这(zhè)样的(de)行(xíng)情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一年(nián)、核(hé)心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例(lì)，第(dì)一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们(men)就(jiù)是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进(jìn)入(rù)的还有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业。穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼strong>而这样的调(diào)整立竿(gān)见影(yǐng)，除去(qù)两只中字(zì)头(tóu)外(wài)，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在(zài)季(jì)报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合(hé)理或偏(piān)低的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期下(xià)，我们(men)较(jiào)为看(kàn)好(hǎo)今年的权益市场，特(tè)别是前期调(diào)整较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低估(gū)的多行业(yè)的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期(qī)成(chéng)名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优(yōu)异，特别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超(chāo)过(guò)了(le)他的(de)成名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河(hé)和(hé)美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例分析(xī)，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华(huá)股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上(shàng)一季(jì)重仓股(gǔ)仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调(diào)出的标的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基(jī)金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度(dù)智联(lián)主题(tí)继续增(zēng)加了软件服务、信息技(jì)术的配置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和新的(de)信(xìn)息(xī)技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济(jì)的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜斌(bīn)，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得志(zhì)，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数(shù)据显示，年(nián)内他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他(tā)的成(chéng)名作华(huá)安媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他所保留(liú)的上(shàng)一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华(huá)大九天，而将剩余的八(bā)个(gè)席位全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处(chù)经济结构转型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创(chuàng)新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技(jì)术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机会，在(zài)策略上，我们(men)已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的科(kē)技创新和受益于(yú)国(guó)民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原(yuán)材料放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势回归(guī)。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他(tā)目(mù)前(qián)在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名(míng)作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度末的(de)兆易创(chuàng)新(xīn)。但就(jiù)是这只新进标的，目(mù)前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗(liáo)器械行(xíng)业的部分个股，相应(yīng)地略(lüè)微降(jiàng)低了(le)半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)的持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看，这(zhè)些相对低调的领域也(yě)开(kāi)始越发受到明星基金(jīn)经理们(men)的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦(xī)，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目(mù)前在(zài)公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金(jīn)产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技(jì)术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没(méi)有了三(sān)一(yī)重(zhòng)工，但实(shí)际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械(xiè)制造(zào)是仅(jǐn)次于(yú)房地(dì)产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价(jià)值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板(bǎn)块(kuài)的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质(zhì)房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械制造的兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈(quān)内(nèi)以(yǐ)善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他(tā)在公(gōng)司所管理的(de)产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其(qí)中(zhōng)占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导(dǎo)航(háng)、东山(shān)精密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划(huà)入(rù)到消费(fèi)电子的大(dà)范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其(qí)占据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年下半(bàn)年或(huò)明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的过程(chéng)。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产业(yè)链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果(guǒ)新(xīn)品推(tuī)出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理两只军工主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全(quán)混合为例，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技替代(dài)了上一(yī)季的新(xīn)雷(léi)能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中航系乃至航(háng)空航(háng)天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来(lái)两年确定性的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年(nián)全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平(píng)台(tái)型企业以及(jí)技(jì)术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）