随着一季(jì)报披露完毕，有着“专业买(mǎi)手”之称的公募(mù)FOF最新持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，华商新趋(qū)势优选、易(yì)方达科瑞、易方达(dá)供(gōng)给(gěi)改(gǎi)革三只基金是全市(shì)场公募(mù)FOF一(yī)季度持(chí)有只数最多的(de)权益(yì)基金(jīn)，相比去年(nián)四季度，易方达供给改革取代(dài)融通(tōng)健康产业，新进(jìn)FOF“最爱”权益(yì)基金前(qián)三(sān)名(míng)。

　　从调仓变动上看，部(bù)分公募FOF继(jì)续超配权益资产(chǎn)，并(bìng)偏向成(chéng)长风(fēng)格基(jī)金，有的对阶(jiē)段性(xìng)涨幅过快的(de)行(xíng)业做了(le)减仓，增加了部分业(yè)绩和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　谈(tán)及后市，多位FOF基金经(jīng)理认为，中期维(wéi)持对权益资产的乐观，国内宏(hóng)观(guān)经济处于底(dǐ)部向(xiàng)上修复(fù)的状态(tài)，且市场(chǎng)估值压(yā)力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上主要(yào)关注以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复(fù)苏(sū)（消费、投(tóu)资）以及美债利率定价资产估(gū)值修复等。

　　华商新趋(qū)势优选、易方达科(kē)瑞、易方(fāng)达供(gōng)给改革(gé)

　　最受公募(mù)FOF青睐

　　随(suí)着(zhe)公(gōng)募基金旗(qí)下(xià)一(yī)季报披露，FOF基金经理新(xīn)一季的基金配置清单也重磅(bàng)出(chū)炉(lú)。

　　Wind数据显示，华商新(xīn)趋势优选在一季度末获26只公(gōng)募FOF重仓(cāng)买入，从数(shù)量上看，是(shì)目前公募(mù)FOF买入数量最多的权益(yì)基金，这(zhè)也是华商新趋势(shì)优选第二个季度坐上公募(mù)基金“团(tuán)购”榜首，去年末是与融(róng)通健康产业(yè)并(bìng)列首(shǒu)位。在(zài)此(cǐ)之(zhī)前(qián)，则(zé)由海(hǎi)富通改革(gé)驱(qū)动连(lián)续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均(jūn)衡配(pèi)置1年持有、平安(ān)养老2035、富国智优精选(xuǎn)3个(gè)月持有等(děng)基(jī)金在(zài)一季(jì)度均重点(diǎn)配置华(huá)商新趋(qū)势(shì)优选(xuǎn)基(jī)金，其(qí)中更(gèng)有(yǒu)包(bāo)括平安盈禧均衡配置1年(nián)持有、平安养老2035、富国(guó)智(zhì)优精选(xuǎn)3个月持(chí)有(yǒu)、嘉实养老(lǎo)2050五(wǔ)年、嘉实养老2040五年等(děng)基金(jīn)将(jiāng)华商(shāng)新趋(qū)势优选作(zuò)为前三大重(zhòng)仓基金(jīn)。

　　不(bù)过，从持(chí)仓数(shù)量(liàng)上看，一季度(dù)末公募(mù)FOF合计持有华商新趋势优选基金份额(é)4995.19万份(fèn)，相(xiāng)比去年末增持(chí)了17.62万(wàn)份，持(chí)有华商(shāng)新趋势优选的FOF基金数量则相比(bǐ)去年末增加了5只。

　　据(jù)相关资(zī)料介绍，华商新趋势优选基(jī)金(jīn)成立(lì)于2015年5月14日(rì)，基金(jīn)经理周海栋过往长期以成(chéng)长风格著称(chēng)，截止(zhǐ)今年(nián)一季(jì)度末(mò)，成立以(yǐ)来收(shōu)益(yì)率达到355.53％，过去(qù)五年收(shōu)益308.35％，业绩排名同类(lèi)基(jī)金第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共(gòng)有25只公募FOF三季度重仓(cāng)持(chí)有易(yì)方(fāng)达科瑞，合计持(chí)有份额1.74亿份(fèn)，相比去(qù)年末持有的FOF基金只数(shù)增加了(le)6只，环比(bǐ)减持8437.61万(wàn)份。据悉(xī)，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投(tóu)资，关注估值(zhí)被错(cuò)杀的个股，对(duì)于基本面坚(jiān)固或出现好转信号的公司敢于重仓买入。

　　易方达(dá)供(gōng)给改(gǎi)革在一季度新进公募FOF买入只(zhǐ)数榜前(qián)三(sān)。Wind数据显示(shì)，共(gòng)有20只公募FOF三季度重仓持有(yǒu)易方达供(gōng)给改革，合(hé)计持有(yǒu)份额1.90亿份(fèn)，相(xiāng)比去年(nián)底持有(yǒu)的FOF基金只(zhǐ)数增加了13只，环比增持了1.29亿份。据(jù)悉(xī)，易方达供给改(gǎi)革(gé)基金经理杨(yáng)宗昌(chāng)是化学博士，有过(guò)多年(nián)化工研究经验，他坚持在熟悉的行(xíng)业内(nèi)把握投(tóu)资机会，并通过(guò)努力(lì)不断(duàn)扩大能力圈，目前(qián)行业配置更趋(qū)均衡。

　　从增持(chí)榜单(dān)来看，据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计，被动指数基(jī)金(jīn)增持(chí)前三(sān)“花落华泰柏瑞(ruì)中证光伏产业ETF、广发中(zhōng)证全指信息技术ETF、华夏恒生科(kē)技(jì)ETF；灵活配置混合基金中，汇添富(fù)科技创新(xīn)、易方达供给改革、易方达新(xīn)兴(xīng)成长位列增持份额前三；偏股(gǔ)混合(hé)基(jī)金增持前三则被(bèi)易(yì)方(fāng)达信息产业、财通资管健康产业(yè)、中(zhōng)欧碳中和占据(jù)；股(gǔ)票基金增持前三(sān)分别为(wèi)中欧(ōu)信息(xī)产业(yè)、汇添富外延(yán)增长主(zhǔ)题、华夏智胜先锋；平(píng)衡(héng)基(jī)金增持前三则是(shì)交银(yín)定期支付双息(xī)平衡、摩根双核平衡、易方(fāng)达平(píng)稳增长(zhǎng)；偏债混合基金增持前(qián)三依次(cì)为(wèi)易方达安盈回报(bào)、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权(quán)益仓位偏向成(chéng)长风(fēng)格

　　减持(chí)涨幅过高行业配置比例(lì)

　　一季度A股市场整体表现相对较(jiào)好，但(dàn)行业(yè)分化较大。受益于数字(zì)经济政策的提振与(yǔ)人工智能主题的不断发酵(jiào)，科技板块(kuài)涨幅较(jiào)大；而(ér)地产和(hé)新能源等板块表现较弱。从一(yī)季度披(pī)露的情况上看，部(bù)分FOF基金经理继续超配(pèi)权(quán)益仓位，并向成长风格(gé)偏移，也有部(bù)分FOF基金经理在一季(jì)度(dù)末对涨幅过高行业基金进行了减(jiǎn)仓， 增加了部分业绩和(hé)估值匹配合理的行(xíng)业。

　　长期(qī)业绩领(lǐng)先的兴全安泰平衡养老FOF基金经理林(lín)国怀在一季报中表示，本季(jì)度基金主要进行以下操作：1、持续维持权(quán)益资产的(de)仓位略高于权益配置中(zhōng)枢(shū)；2、逐步提升组合中成(chéng)长型基金(jīn)的配(pèi)置比例，同(tóng)时适度降低价值型基金(jīn)的配(pèi)置比(bǐ)例；3、逢高减持部(bù)分转债品种，增加(jiā)其他确定性较高的绝对(duì)收益或相对(duì)收(shōu)益基金(jīn)品种；4、继续根(gēn)据既(jì)定的(de)策略参(cān)与股(gǔ)票定增、大宗交易(yì)等(děng)投资机会(huì)，减持解禁的股票。

　　组合风格上(shàng)，目前权益部(bù)分依然保持(chí)略超配价值风(fēng)格，但偏离幅(fú)度已显著下降，保持一贯的“略(lüè)偏左(zuǒ)侧”和“适度均(jūn)衡”的配置策略，通(tōng)过(guò)积(jī)极(jí)挖掘市场上相对收益和(hé)绝对收益的投资机(jī)会(huì)不断(duàn)增厚组合收益，通过“多(duō)资产、多策略”的方式来(lái)平滑组合波动，努力将该基金呈现(xiàn)为“相对稳定的‘贝(bèi)塔’和相对确定的(de)‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一季度持仓上看，富国城(chéng)镇发展、博时标(biāo)普(pǔ)500ETF新进(jìn)兴全安泰前(qián)十大重(zhòng)仓基金(jīn)，富国信用(yòng)债、万(wàn)家安弘淡出(chū)前十大之列。

　　“在年初的时(shí)候，基金(jīn)经理对(duì)全年市场的主(zhǔ)线判断不是很(hěn)清晰，因此组合(hé)整体上除了向小市值(zhí)成长风格有(yǒu)一定偏离外，其他(tā)方(fāng)面没(méi)有明显(xiǎn)的(de)偏离，整体上比(bǐ)较均衡。随(suí)着近(jìn)期政策方(fāng)向的明朗，基金经理(lǐ)对今年全年(nián)股票(piào)市场的主要方(fāng)向逐渐有了较(jiào)明确的(de)判(pàn)断，在操(cāo)作上，本(běn)基(jī)金在(zài) 1 季度，逐渐增加了低(dī)估值价值风格基(jī)金和股票，以及(jí)与数(shù)字经济(jì)相关的基(jī)金和股票，未来计划视相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块的(de)估值水平变化做动态调(diào)整。”华夏养(yǎng)老2045三年基金经理许(xǔ)利明(míng)表示。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年今年一季度的主(zhǔ)要持仓仍然坚持长期资产配置策(cè)略，但继续对部分主动权益基金进行了分散(sàn)和优化(huà)，在(zài)一季度(dù)股(gǔ)票市场(chǎng)整体小幅上涨但(dàn)行业之间分化巨大(dà)的市场(chǎng)中，基于对长期(qī)基本(běn)面、行业景气度、估值(zhí)、性(xìng)价(jià)比等的判断(duàn)，对行业风格(gé)的持仓结构进行了小幅调整，减持部分(fēn)涨幅(fú)较高(gāo)的行业(yè)基(jī)金，增持部(bù)分(fēn)短期表现较(jiào)差的行业基金。

　　年内表现领先的平安养老(lǎo)2045一季报中表示(shì)，报告期内，基金整体(tǐ)保持中枢附近的权益(yì)仓(cāng)位，但内(nèi)部(bù)结构有所调整。债券方面，适当(dāng)增加固收仓位的弹性，其(qí)他(tā)以现金管理为(wèi)主(zhǔ)；权益方面，基于不(bù)同板块的基本面和估值性价(jià)比(bǐ)，略加仓港(gǎng)股(gǔ)基金，减(jiǎn)仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体(tǐ)而言，通(tōng)过动态再平衡(héng)，保持组合(hé)处于稳健均衡(héng)状(zhuàng)态，重点(diǎn)关注一(yī)季报超预期的方向(xiàng)。

　　易方达汇(huì)诚养老1季度适度降(jiàng)低了(le)深度价值(zhí)和(hé)价值(zhí)质(zhì)量等偏价(jià)值策略的基金的超(chāo)配比例，继续超(chāo)配偏小盘(pán)风格(gé)的(de)基金，适(shì)度增加(jiā)了偏成长(zhǎng)策略的基金的配置(zhì)比例。在行(xíng)业(yè)方面，TMT等科技行业经(jīng)历(lì)过去(qù)几(jǐ)年(nián)的大(dà)幅(fú)调整，处于“三低”类资产（景气周期低位、低估值、低拥挤度）的范(fàn)畴，1季度逐步(bù)加仓了偏科(kē)技(jì)成长(zhǎng)策略基(jī)金的配置比例。不过(guò)仍(réng)然选择那些能够长期拿得住(zhù)的(de)基金(jīn)，很(hěn)少去追(zhuī)逐那些短期大幅度上(shàng)涨的、最(zuì)亮眼的科技基金。在不同(tóng)地域的投资(zī)方面，在(zài)市场(chǎng)大幅反弹后，小幅降低(dī)了港股基金的配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权益类资产年(nián)度目标配置(zhì)比例为70％。截至(zhì)一季度末，基金的权益类资产(chǎn)实际配置比例为71％，相对年度目标配置比例(lì)战(zhàn)术型标配，对(duì)阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业做了减仓，增加了(le)部分业绩(jì)和估值匹(pǐ)配合理的行(xíng)业。

　　富国智优精选3个月持(chí)有一(yī)季度(dù)操作上围(wéi)绕经济增(zēng)长和政策支持方(f1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTāng)向(xiàng)作为调整(zhěng)配置主要方(fāng)向(xiàng)，组(zǔ)合主要提高了中小盘(pán)暴(bào)露、加大对于(yú)业绩预期(qī)增速较高板块的(de)配置(zhì)，并通过优选选股(gǔ)alpha较高、稳(wěn)定性较好的标的实现配(pèi)置。

　　基于(yú)对PMI、中长期信(xìn)贷和消费者信心等方面(miàn)的观(guān)察，鹏华养老2045将组合权(quán)益资产(chǎn)维持超配状(zhuàng)态，结构(gòu)上均衡配置于：受益(yì)于顺周(zhōu)期低估值的(de)金融(róng)周期板块、受(shòu)益于社会(huì)经济活动趋于(yú)正常的消费医药板块，以及受益于产业周(zhōu)期见底及(jí)国产替(tì)代的科技制造板(bǎn)块(kuài)上。

　　权(quán)益(yì)市场仍将有(yǒu)所(suǒ)作为

　　关注确定(dìng)性和(hé)未(wèi)来(lái)发展方向的机会

　　目前A股市场行(xíng)至3300点附近，未(wèi)来市(shì)场存在哪些风险和机会？如何寻找投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)？FOF基金经理们也(yě)在一季报(bào)中提到了对(duì)当下的(de)思考。

　　南方基(jī)金鲁炳(bǐng)良认为(wèi)，展望后市，随着经济数据(jù)真空期的度过，国内(nèi)大类资产复(fù)苏(sū)预(yù)期(qī)进入验证阶段(duàn)。中期维(wéi)持(chí)对(duì)权益资产的乐观，国内宏观(guān)经济处于(yú)底部向上修复的状态，且(qiě)市场估(gū)值压(yā)力仍较小，战略上将推动 A 股(gǔ)的(de)上涨(zhǎng)。结构上主(zhǔ)要关(guān)注以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及(jí)美债(zhài)利率定价资产估值修(xiū)复。从(cóng)确定性和未来发展(zhǎn)方(fāng)向角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新技术领(lǐng)域。大复苏中在大(dà)消费板块内重点关注(zhù)航空(kōng)出行(xíng)供需(xū)格(gé)局(jú)和票价弹性带来的潜在(zài)超预(yù)期机会。投资端(duān)关(guān)注地产(chǎn)链(liàn)以及(jí)一带一路带动下的(de)部(bù)分细分(fēn)领域(yù)配置机会。

　　摩(mó)根锦程积(jī)极成长(zhǎng)养老(lǎo)目标五年(nián)基金(jīn)经(jīng)理杜习杰、吴(wú)春杰表(biǎo)示，对于国内权益(yì)来讲，当前历史(shǐ)估值分(fēn)位、相对(duì)债券资(zī)产的估值处均在(zài)具(jù)备(bèi)吸引力(lì)的水平，为长期投资提供一定(dìng)安全边际。年内经济修复是确定性(xìng)的，节奏与幅度(dù)上虽(suī)有分歧，但政策(cè)仍有相机抉择加(jiā)码托底的空间。结构上，维持此(cǐ)前判断，关注受益(yì)于稳内需政策加(jiā)码(mǎ)的领域，包括地产链、政府(fǔ)支出或补贴可能(néng)增(zēng)加(jiā)的基建、信创、自(zì)主可(kě)控等(děng)领域，TMT相关板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)超(chāo)预(yù)期，有ChatGPT主(zhǔ)题催化的成份(fèn)，对(duì)交易情绪的(de)过热持谨(jǐn)慎的态(tài)度，后续(xù)会持续关注(zhù)新技术对经济(jì)各个领(lǐng)域的影响；对消费服(fú)务业(yè)来讲，去(qù)年博弈情(qíng)绪已较(jiào)浓，二季度市场对其(qí)关(guān)注度(dù)有望随着1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT节日(rì)出行(xíng)、消费数据改(gǎi)善(shàn)而增加。

　　景顺长(zhǎng)城养老目标2035三年持有基(jī)金经理薛显志、江虹表示，权益市(shì)场来看，当前中(zhōng)国经济处(chù)于复苏早期，2月以来市(shì)场的下跌属于“放开交(jiāo)易”、春季躁(zào)动后的正常回调。复(fù)盘(pán)历史上(shàng)的复(f1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTù)苏(sū)周(zhōu)期，权益方面均能有所作为，基本面的总(zǒng)体改善能(néng)激活市场的生态，市场会不断寻找基本面改善的诸多细分(fēn)方向。结构方(fāng)面，市场一(yī)季度已找(zhǎo)出“中特(tè)+”、数字经济(jì)两条主线。4月(yuè)份开始，估计市场会围绕各行业(yè)受(shòu)益改善幅度，不断挖掘一季(jì)报(bào)超预期、全年(nián)指引较好(hǎo)的细分方(fāng)向(xiàng)。同时(shí)，因处于复苏阶段，顺周期(qī)方向也会存在机(jī)会。

　　鹏(péng)华基(jī)金孙(sūn)博斐表示(shì)，未来持(chí)续关注以下三个(gè)方向：一(yī)是顺周期(qī)低估(gū)值(zhí)板(bǎn)块具(jù)备(bèi)长期投资价值，此(cǐ)外，关注央国企(qǐ)改革能否带(dài)来相(xiāng)关行业、企(qǐ)业基本(běn)面的改善，并打开估值提升的空间(jiān)。

　　二(èr)是(shì)消(xiāo)费医药(yào)板块的场景(jǐng)复苏逻(luó)辑较为确定，比较而言，医(yī)药板块的估值性价比(bǐ)更高(gāo)。三是科技制造板(bǎn)块，特别是国产替代的关键环节，是长期关(guān)注的方向。短周(zhōu)期来看，半(bàn)导体行业可能在下半年周期见底，计算机(jī)行业的景(jǐng)气(qì)度(dù)相(xiāng)较于(yú)去年也(yě)是(shì)大幅(fú)改(gǎi)善。而人工智能等技术的突破，有可能打开(kāi)科技板(bǎn)块的成长空(kōng)间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT