金融界5月11日消息 央行(xíng)今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末(mò)低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社会融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实(shí)体经济发放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银行(xíng)业金融(róng)机(jī)构存(cún)款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余(yú)额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存(cún)款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二(èr)季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点评如(rú)下：在(zài)经历了(le)一季度的(de)爆发式(shì)增长后，信贷在4月明(míng)显回落(luò)。从(cóng)结(jié)构上(shàng)来看，居民部(bù)门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过(guò)企业(yè)中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回(huí)落可(kě)能是因为一季(jì)度(dù)透(tòu)支了部分银行信贷额(é)度和企业信贷(dài)需求，而且(qiě)4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资(zī)产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非企业(yè)活期存款大(dà)幅改(gǎi)善，和(hé)地产销售(shòu)的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波(bō)动(dòng)。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下(xià)季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在(zài)季末季(jì)初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反映(yìng)了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券看(kàn)法(fǎ)较为一致，招商宏(hóng)观(guān)表示居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民端出(chū)现了新(xīn)增(zēng)存(cún)款，新增(zēng)贷(dài)款同时收缩(suō)的情(qíng)况。从(cóng)历史(shǐ)规(guī)律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月(yuè)数据得出类(lèi)似居民(mín)加速(sù)偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗款减少更可能去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投(tóu)放中，结构特(tè)征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业中长期贷(dài)款贡献了新增信(xìn)贷的(de)绝大(dà)部分，居(jū)民端(duān)中(zhōng)长期信(xìn)贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映了居(jū)民端(duān)在(zài)前期购(来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗gòu)房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不(bù)足的情(qíng)况。如果没有进一步的政策(cè)支撑(chēng)，不排(pái)除居(jū)民端新增信贷(dài)量(liàng)会持(chí)续(xù)维持在低位。

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