芦哲 首席宏观(guān)经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人

　　投(tóu)资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观点:我(wǒ)们(men)将影响青年失(shī)业率的因(yīn)素拆解(jiě)为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)，失(shī)业(yè)率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）。通过三因素(sù)框架，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升，更(gèng)重要却(què)被忽(hū)视的因素(sù)是青年人口和劳(láo)动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年(nián)3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)只能(néng)将失业率拉(lā)升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为(wèi)就(jiù)业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三(sān)因素(sù)框架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率），据此可将(jiāng)青(qīng)年失业率(lǜ)拆解为青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)、总人(rén)口、劳动参与率(lǜ)三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动(dòng)力(lì)的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看(kàn)，三分之二的青年失(shī)业人员接受(shòu)过(guò)大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的(de)结(jié)构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服(fú)务业。以(yǐ)受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高行业，但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏(sū)分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加(jiā)的(de)原因。经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是(shì)知(zhī)识密集程(chéng)度较低(dī)的餐饮、零售(shòu)等(děng)服务业，而知识密集(jí)程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构的分(fēn)化(huà)，带来(lái)青(qīng)年就(jiù)业和(hé)25-59岁(suì)就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青(qīng)年(nián)劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速(sù)，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预(yù)期下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万(wàn)；二是(shì)部分群体因就业形势恶化(huà)而(ér)退(tuì)出(chū)劳动(dòng)市场(chǎng)；三(sān)是就业观念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只能解释(shì)当(dāng)前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情(qíng)况：①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同时(shí)劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失(shī)业人口(kǒu)会随着疫情(qíng)后经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提(tí)示：服(fú)务业分化未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参与率出现明(míng)显下(xià)降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率的三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有(yǒu)数(shù)据以来最(zuì)高值。在疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)退(tuì)散(sàn)、经济逐(zhú)步(bù)复苏的(de)情况下，城镇调查失业(yè)率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业(yè)率的(de)三因(yīn)素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青(qīng)年失业率的(de)主要是三个(gè)因素：①青年失业人(rén)口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的(de)变化。这三(sān)个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视(shì)。当我(wǒ)们讨(tǎo)论(lùn)失业率时(shí)，经常认为失业率(lǜ)上升一定(dìng)是失(shī)业增加的结(jié)果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业率来说并(bìng)没有问题，因为(wèi)我国的(de)劳动力总量(liàng)（也称经(jīng)济(jì)活动人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视分母(mǔ)的(de)变动，因为青(qīng)年劳(láo)动力波动幅度(dù)更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就(jiù)是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)人口(kǒu)在此(cǐ)期(qī)间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失(shī)业率变动的是(shì)失业人口数(shù)量（分子），但(dàn)决(jué)定青(qīng)年(nián)失业率变动的却是青年劳动力(lì)总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业(yè)人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读时(shí)，披露了(le)当(dāng)前青年就业和(hé)失业(yè)人数的基(jī)本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳(láo)动(dòng)力市场的(de)青(qīng)年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动力人数与去年基本持平，今年(nián)4月青(qīng)年失业率比去年同(tóng)期(qī)高(gāo)2.2个(gè)点，青年(nián)失业人(rén)员比(bǐ)去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个(gè)月青年失业形势好于去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年(nián)以来青年劳动(dòngcos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊)力总量维持(chí)在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人(rén)口(kǒu)来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这(zhè)与当前(qián)经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季(jì)毕业影响，我国青(qīng)年失业(yè)率一般在上半年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到峰值，8月开(kāi)始逐步(bù)回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年(nián)失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群(qún)体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工作(zuò)经验和技能相(xiāng)对不(bù)熟练，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数据，青年失业(yè)主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意(yì)愿但(dàn)从未工作(zuò)过(guò)的(de)失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我们(men)剔除(chú)这部分(fēn)失(shī)业人群后，剩(shèng)下的青(qīng)年失(shī)业人口中，第(dì)一大失业(yè)原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过(guò)大学教育(yù)。各年龄段(duàn)失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的(de)，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口(kǒu)的受教育(yù)程度(dù)也大(dà)致(zhì)类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教(jiào)育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的受(shòu)教育(yù)程度大(dà)幅(fú)高于35岁以上。按照接受(shòu)过大(dà)学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业(yè)人(rén)口的行业与青年就(jiù)业分布基(jī)本一(yī)致。青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口呈现出行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行(xíng)业，2020年(nián)占(zhàn)比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理和(hé)其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失(shī)业人口的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个行业也(yě)是青年就(jiù)业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年失业人口的(de)行业分布(bù)是由就业分布决cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊定的，吸纳(nà)就业(yè)占比较大的行业，往往也(yě)贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青年失(shī)业人口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变(biàn)化较大(dà)，呈现出(chū)从(cóng)制造(zào)到(dào)服务(wù)、知识(shí)密集程度由低到高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年(nián)就(jiù)业从工农业大量流(liú)入服务业。农林(lín)牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的生产(chǎn)供应(yīng)业，这(zhè)四个行业(yè)是国民经济分类(lèi)的农业和工业(yè)。2010年这四个(gè)行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务(wù)为(wèi)3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等(děng)其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育(yù)年限作为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各(gè)行(xíng)业的知识(shí)密集(jí)程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以(yǐ)上(shàng)，依次(cì)是(shì)：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十(shí)年(nián)青年就(jiù)业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业(yè)比例(lì)变动与行(xíng)业(yè)平均受教育年限基本一致，即青年就(jiù)业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行业(yè)流(liú)向较高(gāo)行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业的青年失业比例(lì)（该行业的(de)青年(nián)失业人数/青年失业总人数），除以各行业的(de)青(qīng)年就业比例（该行(xíng)业的青(qīng)年就业(yè)人数/青年就业(yè)总人数），来作为各行业失业率(lǜ)的近似替代(dài)指标。以这个指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密集型(xíng)行业的(de)青年失(shī)业率大多高(gāo)于(yú)全年龄段失业率，如信息技术、教育、科(kē)研服(fú)务(wù)、公共(gòng)管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度(dù)服务业(yè)复苏出现分化。今年一季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这(zhè)三个行(xíng)业一季度复(fù)苏情况(kuàng)较好；知识密集程(chéng)度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技(jì)术服(fú)务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子(zi)端(duān)来看(kàn)，当前青年失业人员(yuán)增长(zhǎng)的(de)症结在于服(fú)务业就业复苏的结构不均衡。一方(fāng)面(miàn)，随(suí)着受教育水平(píng)的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向(xiàng)知识密集型服务业，如教育(yù)、信息技术等行业。另一方面，年(nián)初疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经(jīng)济复苏(sū)的主力是知识密集程度较(jiào)低(dī)的(de)生活性服务业(yè)，而(ér)知(zhī)识密集程度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业复(fù)苏较慢。所(suǒ)以(yǐ)服务(wù)业就业(yè)复苏结构(gòu)分化，带来的青(qīng)年(nián)失业(yè)人口和(hé)25-59岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)的(de)分(fēn)化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就业(yè)已经出(chū)现回(huí)暖，但(dàn)对于(yú)三(sān)分之(zhī)二接(jiē)受过大学教(jiào)育的(de)青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)而言，这些行业的(de)就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国开始步(bù)入人口负(fù)增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)可(kě)能将步入长期下降通(tōng)道，这将(jiāng)从分母端推升青年失业率，或成(chéng)为(wèi)疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳动力首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇青年人口数(shù)量，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城(chéng)镇(zhèn)的(de)迁移人(rén)口，这两部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口(kǒu)，而(ér)前者正好是建国(guó)以(yǐ)来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时(shí)期，年均出(chū)生人口(kǒu)超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年(nián)出(chū)生人(rén)口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这(zhè)两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的(de)人口(kǒu)转移也(yě)在减(jiǎn)速(sù)。新增(zēng)城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计(jì)今年(nián)随(suí)着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较(jiào)去(qù)年有明(míng)显增长，但可能(néng)仍然较难回(huí)到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当(dāng)前(qián)我国(guó)城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数量整体将(jiāng)呈现(xiàn)下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点，一是低于其他(tā)年龄(líng)段群(qún)体，大(dà)部分青年在校，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)。根据(jù)今年3月统(tǒng)计局披(pī)露的青年就业(yè)和(hé)失业(yè)人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青年(nián)劳动(dòng)参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该(gāi)指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动(dòng)参与率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时(shí)间里，该年龄(líng)段的在(zài)校生增加了493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就(jiù)业(yè)形势(shì)恶化(huà)而退出劳动市(shì)场，在(zài)未来经济(jì)和就(jiù)业好转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计局(jú)曾在发布会指出当月“就业人(rén)员规模(mó)比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业形势(shì)恶化时(shí)，也会影响(xiǎng)劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业(yè)观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从(cóng)社会风气来看，对学(xué)历(lì)的推崇导致本科毕业即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人(rén)初(chū)次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在(zài)失业人(rén)口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能(néng)解释当前青年(nián)失业率的(de)一部分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我(wǒ)国人口已(yǐ)经开始(shǐ)负(fù)增长，未来(lái)青(qīng)年失业率的变动(dòng)可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年(nián)失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难(nán)以改变(biàn)失业率的分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率的(de)长期中枢。未来(lái)失业率的分母端(duān)可能会越来(lái)越(yuè)重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概(gài)念(niàn)和数据(jù)说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要(yào)点(diǎn)：一(yī)是调(diào)查(chá)失业率是城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就业人口，不(bù)包(bāo)括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含在(zài)内。因(yīn)此，许多针对青年失(shī)业率的讨论以全国(guó)青年人(rén)口(kǒu)数量为出发(fā)点，未区分人口(kǒu)总量与城乡(xiāng)结构(gòu)的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明，各概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没有劳(láo)动(dòng)意愿的劳动(dòng)年龄人口。按(àn)照统(tǒng)计局的定义，“劳动(dòng)力(lì)指年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加或要求参加社(shè)会经(jīng)济活动的人员。包括(kuò)就业人员和(hé)失业人(rén)员”，因此(cǐ)没(méi)有(yǒu)就业意愿(yuàn)的(de)劳(láo)动年(nián)龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁(suì)以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城(chéng)乡失业人(rén)口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来(lái)看，失业(yè)率来(lái)自全国(guó)月度劳动力调查。该项调(diào)查(chá)制度(dù)于(yú)2005年正式实施(shī)，每年进(jìn)行两次全国(guó)劳动力(lì)抽样调(diào)查，调查范围(wéi)为(wèi)中国大陆的(de)城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力市场变(biàn)化情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城市月度劳(láo)动力调查(chá)制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力(lì)调查范围扩(kuò)大至65个城(chéng)市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正式在(zài)全(quán)国范围内开展，调查范围(wéi)覆盖(gài)全(quán)国所有地(dì)级(jí)市。

　　月度(dù)劳(láo)动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国(guó)每月调查(chá)约(yuē)12万户，2020年(nián)全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年(nián)度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的(de)人(rén)口抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的(de)人(rén)口普查则在(zài)长表部分纳入就业调查，长表抽(chōu)样比例是(shì)10％左右(yòu)，因而人口普查(chá)的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人员总数(shù)会根据普查数据进(jìn)行修正(zhèng)，但结(jié)构数据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计(jì)年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业(yè)分化(huà)未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤(bā)痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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