5月(yuè)迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交额(é)连(lián)续20日保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最(zuì)高(gāo)的(de)板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者(zhě)一定(dìng)程度(dù)与中特估(gū)概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明(míng)显，计(jì)算机板块关(guān)注(zhù)度(dù)则快速下(xià)降，这也(yě)与(yǔ)4月(yuè)份行情走势(shì)相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券(quàn)商推荐(jiàn)的(de)金(jīn)股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券(quàn)商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情(q作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出íng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出现了(le)10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份(fèn)的投(tóu)资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机(jī)构有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代(dài)投资(zī)理论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则(zé)四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的(de)微刺(cì)激(包括(kuò)重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对(duì)信用风险及资(zī)产价(jià)格(gé)风险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底(dǐ)无高(gāo)度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债(zhài)，要么(me)增加(jiā)资本，减负债会带来经(jīng)济(jì)收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压(yā)力(lì)暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济会(huì)出(chū)现(xiàn)持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退性的(de)，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持(chí)二季度投资(zī)策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可(kě)以(yǐ)有相(xiāng)对(duì)收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策(cè)底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的(de)政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议(yì)备战回(huí)调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期(qī)偏乐(lè)观(guān)，而实(shí)际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带来的经济下行动能(néng)，基(jī)本面预期很有可能下修(xiū);再次(cì)，改革和结(jié)构调整依(yī)然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的(de)情况(kuàng)下(xià)，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监管部(bù)门(mén)的(de)维稳措施亦难以改变(biàn)基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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