AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期(qī)投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期(qī)人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(mí偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧ng)确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持(chí)续发(fā)展，以(yǐ)及(jí)新能源开发和利(lì)用等领域(yù)。文中表示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快(kuài)速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们(men)的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季(jì)报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平(píng)台等提(tí)出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本(běn)质是利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国(guó)，依(yī)然(rán)处(chù)于(yú)产业的(de)早期(qī)，但是我们(men)可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下(xià)，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字化的重要(yào)性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经(jīng)理首次利用人工智能完成季报，也显示(shì)出(chū)人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等(děng)，是一(yī)个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育(yù)基地宣(xuān)布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能(néng)云(yún)接入文心一言(yán)能(néng)力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工(gōng)智能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理选择了积极参(cān)与布局，其(qí)中，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚(jù)焦的(de)三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另(lìng)外(wài)，我们(men)依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在(zài)嘉(jiā)实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明确(què)看好人工智能带来的(de)投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去(qù)年下半年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周期，也是为数(shù)不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块(kuài)，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能(néng)和(hé)可再(zài)生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的(de)企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的(de)产业机会将进入(rù)新(xīn)一(yī)轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名(míng)单(dān)，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智(zhì)能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全(quán)要素生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持(chí)续时间(jiān)较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资(zī)部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度(dù)继续调(diào)整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重点(diǎn)布(bù)局了人工(gōng)智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的(de)成(chéng)功(gōng)，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大(dà)的通用性。这(zhè)属于科技(jì)史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视(shì)这一领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提(tí)到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块(kuài)的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一(yī)轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业的(de)部分(fēn)成长股是未(wèi)来关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该(gāi)加(jiā)大(dà)对能(néng)源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来(lái)的(de)全球繁(fán)荣的(de)开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置大(dà)概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市(shì)场当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能(néng)的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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