中国金融行业(yè)加(jiā)速(sù)对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批(pī)的野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资(zī)源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成(chéng)立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年(nián)受市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的(de)和尚”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一步(bù)进(jìn)展，新客户(hù)开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优(yōu)势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪(hù)深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣(xuān)布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家外(wài)资控股(gǔ)券商在(zài)中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达(dá)成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经(jīng)营能(néng)力(lì)产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的(de)基础上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位(wèi)于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集(jí)团跨境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京(jīng)高(gāo)华(huá)签订《业务(wù)转让协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京高华(huá)的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和服务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权(quán)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对(duì)接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个(gè)人客(kè)户(燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗hù)综合财(cái)富管理业(yè)务的(de)运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信(xìn)托资(zī)讯业(yè)务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措(cuò)，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案和财富(fù)规划方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架(jià)上(shàng)策略，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客(kè)户在同一策(cè)略下提(tí)供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资(zī)本(běn)市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外(wài)资金融机(jī)构加速(sù)了在(zài)境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注册(cè)地(dì)为北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首(shǒu)家新设的(de)外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内的(de)外资控股(gǔ)券商数(shù)量已(yǐ)达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立(lì)申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带(dài)来(lái)了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化(huà)合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和(hé)投燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机(jī)构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融(róng)机构直接合作促(cù)进业务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业(yè)集中度(dù)稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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