随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远一季(jì)报中表示，二(èr)季(jì)度，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制(zhì)造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也(yě)发(fā)布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了(le)自己对AI领域(yù)的密切关(guān)注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是(shì)银华心(xīn)选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两年(nián)持有期、银(yín)华(huá)心享一年持(chí)有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了(le)港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银华中小盘(pán)为例，前十(shí)大重仓(cāng)股变动较大(dà)。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约(yuē)2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基金还增持了精测(cè)电子(zi)，较去年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科，分别(bié)较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位(wèi)列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字(zì)小作(zuò)文”表达了自己对市场的(de)看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依(yī)然是经济整体(tǐ)稳(wěn)健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由(yóu)于国家(jiā)自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的(de)利益共同(tóng)点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一革命性的技术(shù)，现(xiàn)象级(jí)应用推出(chū)后(hòu)，国内外各巨头加(jiā)速入(rù)局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看(kàn)好(hǎo)国产替代方向，集中在半(bàn)导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设(shè)将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球半(bàn)导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度(dù)的去库存(cún)，有望在今(jīn)年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求(qiú)恢复的(de)力(lì)度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃(qì)较多的(de)板块，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经(jīng)处于历史偏(piān)低(dī)的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对(duì)于下跌的(de)板块更多(duō)地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对(duì)于新能(néng)源(yuán)板块的担忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于一个下(xià)跌板(bǎn)块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一(yī)些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这些(xiē)风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星(xīng)还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓(cāng)新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在(zài)管的6只基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同(tóng)程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明(míng)远的代表作信澳(ào)新能源产业为例(lì)，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年(nián)底增持了(le)129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的是天齐(qí)锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋(qū)于明显的回暖，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的(de)回调(diào)，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细(银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗xì)分板(bǎn)块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　<银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗strong>中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金旗(qí)下多位基(jī)金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资(zī)部总监王(wáng)睿在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，宏观经济目前(qián)处(chù)在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利于(yú)权益(yì)市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期(qī)的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人工智能这(zhè)一非(fēi)常宏大的命题，他(tā)目(mù)前(qián)持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度(dù)。首先我们相(xiāng)信这是一项会对目前的(de)生产和(hé)生(shēng)活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面(miàn)，我们目前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评估这(zhè)项(xiàng)技术(shù)革(gé)命给具体公司和行(xíng)业格局带来的(de)影(yǐng)响，也不能给出(chū)大部分公(gōng)司一个相对(duì)清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我们(men)一季度暂时还没(méi)有明显增加(jiā)相关的(de)持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我们(men)持(chí)仓较多的电动车和光(guāng)伏(fú)表现不佳(jiā)，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个(gè)股出现了(le)较大回(huí)调(diào)，目(mù)前行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于(yú)历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来的发(fā)展(zhǎn)方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要(yào)的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却(què)很(hěn)难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和(hé)投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我们(men)，价值会随着时间增长，而(ér)非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利(lì)润转化(huà)为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的(de)集团，增持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的组合没(méi)有大的变化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较(jiào)低(dī)估值水平，让我们可(kě)以在热点不断(duàn)切换的市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时(shí)准(zhǔn)备证伪自(zì)己(jǐ)的(de)观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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