北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特(tè)股东(dōng)大会在(zài)奥马(mǎ)哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的(de)提问环节(jié)中，回答了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资(zī)者(zhě)。“来自(zì)中国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国(guó)都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾(céng)多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不(bù)俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没(méi)有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到(dào)一些更好的(de)公司，而(ér)这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定(dìng)因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲(fēi)特的(de)投资(zī)标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股5167家上(shàng)市红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编(shì)公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收益(yì)率来看，排名(míng)第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其(qí)所属行业算术(shù)平(píng)均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业(yè)平均(jūn)值(zhí)偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等(děng)这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家电(diàn)潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率为正，达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集(jí)成电路设计(jì)的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛(shāi)选出相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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