美国债(zhài)务违约的风(fēng)险比以往任何时候(hòu)都要大，并(bìng)有可能将(jiāng)全球市场推入一个全新的痛苦深渊。而在此背景下(xià)，投资者应如何保护自(zì)身(shēn)的财富呢(ne)？对此，一份(fèn)业内机构(gòu)的最新调(diào)查(chá)揭露出了(le)业内人士眼下(xià)的(de)真实心态。

　　根据(jù)MLIV 古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好Pulse在(zài)上周（5月8日-12日）对全球637名受访者(zhě)进行的调查，对(duì)于那(nà)些寻(xún)求避风港(gǎng)的人来(lái)说，贵(guì)金属仍是迄今为止的首选，以(yǐ)防(fáng)华盛顿(dùn)在债务上限问题上(shàng)的“懦夫博弈(yì)”最终以崩溃(kuì)告终。

　　超过一(yī)半的金(jīn)融专业(yè)人士表示，如果美国政府未能(néng)履行其义务(wù)，他们将(jiāng)购买黄(huáng)金。

　　而更引人注目的，或许是其他(tā)替代对冲工具的稀缺。根据这份最新业内(nèi)调查(chá)，在(zài)美国债(zhài)务(wù)违(wéi)约情况下，第二大受欢迎的资(zī)产(chǎn)仍然是美国国债(zhài)。这毫无疑问有点(diǎn)讽刺(cì)——因为(wèi)这正是美国(guó)政府可(kě)能拖欠支付(fù)的重(zhòng)灾区。

　　但值得留意的是(shì)，即(jí)使是那些(xiē)相(xiāng)对悲(bēi)观(guān)的分析(xī)师也(yě)认为，债券(quàn)持有者最终会得到偿付——只是要(yào)晚一(yī)些(xiē)。事实上(shàng)，即便在上一次(cì)最为令人(rén)担忧的(de)2011年债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机中，当时标准普尔取消了美(měi)国最高的AAA信(xìn)用评级，美国长期国债(zhài)也依然出现(xiàn)了上涨。

　　此(cǐ)外，日(rì)元(yuán)和瑞郎等传统避(bì)险(xiǎn)货币也有一(yī)些拥趸，但它们(men)都(dōu)不如(rú)美元。或者说，更受欢迎的(de)是比特币——被(bèi)一(yī)些投资者视(shì)为一种数字黄金。

　　（专(zhuān)业投资(zī)者和散户投资者(zhě)在美国债务违(wéi)约(yuē)下的投(tóu)资选(xuǎn)择分布）

　　近几周来，美国(guó)政(zhèng)界和金融界的(de)大佬(lǎo)们已经纷(fēn)纷发出警(jǐng)告，如(rú)果债(zhài)务上限僵(jiāng)局(jú)在大限(xiàn)古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好前得(dé)不(bù)到解(jiě)决，可能会发(fā)生什(shén)么。美国总统拜登(dēng)提醒(xǐng)称，“整个世界都将(jiāng)面临麻烦”，而摩根(gēn)大通首席执行官杰米·戴蒙则疾(jí)呼(hū)，“其后(hòu)果可能是灾难性的。”

　　这一次债务上限危机风(fēng)险更大

　　大(dà)约60％的(de)MLIV Pulse受访(fǎng)者表示，这一次的风险比(bǐ)2011年更(gèng)大，2011年是过去美国所经历的(de)最严重的债务(wù)上限危机。

　　目前，一(yī)年(nián)期美国(guó)主权信(xìn)用违(wéi)约互换（CDS）反(fǎn)映的违约保险成本已(yǐ)飙升至了远超之(zhī)前几次债限危机时(shí)的水平，尽(jǐn)管这仍表(biǎo)明实际违(wéi)约的可(kě)能性相对较小。

　　景顺固(gù)定收(shōu)益(yì)、另(lìng)类投资和ETF策略(lüè)主管(guǎn)Jason Bloom表示，“考虑(lǜ)到(dào)选民和国(guó)会的两极分化，风险比以前更高。双方都如此顽(wán)固且(qiě)不愿妥协，意味着他们有可能无法(fǎ)及(jí)时(shí)采取行动(dòng)。”

　　毫无疑(yí)问的是，买入(rù)黄(huáng)金(jīn)进行对冲并不(bù)便宜(yí)，因为今年迄今为(wèi)止，黄金的表现非古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好常好——先是受(shòu)到中(zhōng)国买家不断增长的需求的提(tí)振，然(rán)后是(shì)银行业危机(jī)和(hé)美国债务(wù)违约引发的避险需(xū)求(qiú)，目前现货(huò)黄(huáng)金仅略低于本(běn)月早(zǎo)些时候(hòu)触及的历史高点(diǎn)。

　　MLIV调(diào)查中的大多(duō)数投(tóu)资者都认为，如果债务上限(xiàn)之(zhī)争僵持到最后关头(tóu)，但美(měi)国政府最终侥幸没有违(wéi)约，10年期美国国债将上(shàng)涨。然而，对于如果美国政府真的跌落债务(wù)悬崖会发生什(shén)么，专业(yè)人士(shì)意见不(bù)一。约60％的散户投资者(zhě)预计，如果发生(shēng)违约，10年(nián)期美国国债将(jiāng)走软。基(jī)准美国国债(zhài)收益率上周收于3.46％，较今(jīn)年高点低63个基点左右。

　　与此同时(shí)，债务上限(xiàn)僵局推高了一些期限非常短的国库券收益率(lǜ)，这些短(duǎn)期国库券被认为(wèi)最有(yǒu)可能被(bèi)延期支(zhī)付，这加剧了国库券(quàn)收(shōu)益率曲(qū)线的扭曲。收益率最高的(de)是(shì)6月初(chū)左右到期的国库券，因(yīn)为这(zhè)批(pī)票据最为接(jiē)近美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)所警告的最早在(zài)6月1日触发(fā)的违约“X日”。

　　而如果美(měi)国财政部(bù)能撑(chēng)过6月中旬(xún)，其可(kě)能会从预期(qī)的纳税和其他收入措施中获(huò)得一点的(de)喘息空间(jiān)，从而能够继续“苟延残喘”到7月底(dǐ)。目前，7月底到期国(guó)库券的(de)市场定(dìng)价也表明(míng)了一定程(chéng)度的压力和担忧。

　　在2011年的债(zhài)务上限僵局(jú)中，美国长期国债购买量曾(céng)激增(zēng)，将10年期(qī)国债收(shōu)益率(lǜ)推(tuī)至了当时的创纪录(lù)低点，与此同(tóng)时，金价上涨(zhǎng)，数万亿美元(yuán)的(de)全球股(gǔ)票(piào)市值(zhí)蒸发。

　　不过，这一次专业(yè)投资者对(duì)标普500指数(shù)的前(qián)景预测，没(méi)有散(sàn)户(hù)交易(yì)员那么(me)悲观。道(dào)明(míng)证券利率策(cè)略(lüè)主管Priya Misra表示，“如果我们确(què)实看到短期违约(yuē)，市场(chǎng)反应(yīng)将给国会带来提(tí)高债务上限的(de)压力。”

　　不少受访者还认为，债(zhài)务上(shàng)限闹剧(jù)已(yǐ)经对(duì)美元(yuán)造(zào)成(chéng)了一些伤害(hài)，41％的人表示，如果美国政府违约，美元(yuán)作为全球主要储备货币的地位将(jiāng)面临风(fēng)险。

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