今(jīn)年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们(men)看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近期对于(yú)基金的发行导向转为保有量考核，也不(bù)会过(guò)份冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题系(xì)列(liè)指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科(kē)技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央(yāng)企利用(yòng)资(zī)本(běn)市场(chǎng)做(zuò)强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司(sī)实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)期间正式发(fā)售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设(shè)置20亿元的(de)首发募(mù)集(jí)上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富(fù)旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上交所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现央企投(tóu)资价值促进(jìn)央企估值(zhí)回引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探索建立中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)，引(yǐn)导央企投资价值(zhí)发现，推(tuī)动央企估值回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关(guān)领导(dǎo)将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所此次(cì)会议(yì)或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的行(xíng)情主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表示，所在(zài)券商会参与其中(zhōng)一(yī)只央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不会过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资(zī)本市(shì)场的行情(qíng)主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有量上，同(tóng)时(shí)降低基(jī)金首发的考核(hé)权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士也预计(jì)，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基(jī)金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享改革(gé)红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的(de)热(rè)门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已有18家基(jī)金公司(sī)陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等(děng)多家(jiā)机(jī)构，还(hái)各申报(bào)了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中证国(guó)新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会(huì)陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这(zhè)些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，早(zǎo)在(zài)去(qù)年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好(hǎo)发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市(shì)场的(de)价值发(fā)现以及资源配置功(gōng)能的发挥有(yǒu)重要(yào)作用(yòng)，也(yě)是资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业(yè)对这(zhè)一(yī)领域的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对(duì)企(qǐ)业(yè)估值层面的(de)各类因素做进(jìn)一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域(yù)在新(xīn)环境下的资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写表示，从(cóng)长期来(lái)看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为(wèi)资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三是(shì)央(yāng)企引领科(kē)技创新，研发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐(zhú)年提升(shēng)；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完(wán)善中国(guó)特色(sè)现代资本市(shì)场下，预计国(guó)资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国(guó)企较强的“价(jià)值创造”能(néng)力(lì)。从成长性来看，2022年(nián)三(sān)季度(dù)国资委旗下(xià)上市央(yāng)企营(yíng)业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市公(gōng)司(sī)质量的(de)提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也(yě)表示(shì)，从公司(sī)经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往长期领先，具(jù)备较高的(de)长期投资价值(zhí)，或(huò)更符(fú)合机构投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数(shù)具备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资(zī)委(wěi)下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回(huí)购总额占总市(shì)值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企股东回(huí)报主题上(shàng)市(shì)公司(sī)证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前(qián)十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低(dī)的(de)估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现金认购和网下(xià)股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及(jí)后续做市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排(pái)做市商，保障充(chōng)分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)过(guò)去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家(jiā)战略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背景下(xià)估值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能(néng)力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍(réng)处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向对(duì)比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水平与其(qí)经济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确(què)表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之(zhī)一就是央(yāng)国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估。部(bù)分(fēn)券商(shāng)的(de)观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一(yī)轮国企(qǐ)改革和中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续(xù)并(bìng)形(xíng)成(chéng)主线行(xíng)情。

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