用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网(wǎng)络净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来(lái)连续第三年净利(lì)下(xià)滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股(gǔ)价大(dà)涨(zhǎng)的(de)同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季(jì)最大亏(kuī)损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日(rì)晚间发布(bù)2023年(nián)第一季(jì)度报告，一季度(dù)实现营业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比增(zēng)长15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年报显示(shì)，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是(shì)在(zài)2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的(de)历史最高点之后，用(yòng)友网络连(lián)续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在(zài)2020年7月(yuè)创下历史新(xīn)高之后(hòu)，用友网络股价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用(yòng)友(yǒu)网络在(zài)股价(jià)相对高点进行了定增融资(zī)。此(cǐ)次定(dìng)增吸(xī)引(yǐn)了不少机构参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募(mù)资约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃(yuè)的私(sī)募大(dà)佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明(míng)显不及市场预(yù)期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的(de)高点，最低跌(diē)至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛(gé)卫(wèi)东的(de)总持股(gǔ)数，也(yě)从2022年(nián)一季度的7626万(wàn)股，到2022年三(sān)季度末退(tuì)出前十大股东，在此期(qī)间，其减持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌(diē)。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务企(qǐ)业的会(huì)计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型云(yún)服务业务(wù)，引(yǐn)领中(zhōng)国企业(yè)级服务市(shì)场。在此基础上，公司2020年(nián)进入新(xīn)的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是(shì)构建(jiàn)和运营全球领先的企业(yè)云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完(w四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震án)全(quán)基于(yú)互联网架构(gòu)的企(qǐ)业互联(lián)网开(kāi)发(fā)平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云(yún)、人力云(yún)等云(yún)产品得到(dào)逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云”面世、云平(píng)台及(jí)领域服务(wù)快速发展，第(dì)二(èr)个阶段的(de)统一(yī)底座和服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占(zhàn)比(bǐ)来(lái)看，用友网络(luò)云(yún)服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收(shōu)入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为(wèi)公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件(jiàn)发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过(guò)70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之(zhī)后(hòu)，用友网络股价直接(jiē)跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一定会面向外(wài)部(bù)市场(chǎng)提供高(gāo)端ERP软件，但股价的(de)跌(diē)停，反应出(chū)市场对(duì)用(yòng)友在高端(duān)ERP软件市场(chǎng)竞争力(lì)信心的严重不足，也(yě)反应了其在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价(jià)上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其营(yíng)收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同时(shí)，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收(shōu)增(zēng)幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二(èr)阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步(bù)不前(qián)，净利润却(què)大幅(fú)下跌，股(gǔ)价也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大的提(tí)升(shēng)空间。但从(cóng)目前的情况来(lái)看，用(yòng)友3.0的第(dì)二(èr)阶段，道阻(zǔ)且长。

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