今(jīn)年1月，美国政府债务余(yú)额(é)又一次触及法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷(xiàn)入债务(wù)违约的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦(lún)已经多(duō)次警告称，如果国会不(bù)尽早采取行动(dòng)暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府(fǔ)最早(zǎo)可能6月1日(rì)出现债务违(wéi)约——而这将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些(xiē)画(huà)面在近些(xiē)年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危机的(de)根(gēn)本(běn)——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎么(me)回事？美国(guó)债(zhài)务为何不断滚雪球般(bān)扩(kuò)大？美国又(yòu)为何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限(xiàn)，我们(men)需要先了解美国(guó)政府(fǔ)的债务(wù)从(cóng)何(hé)而来，以及其(qí)为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支(zhī)出在多(duō)数(shù)总统任期内都高于其财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国(guó)政府背负了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为美国人口老龄化导致(zhì)政府(fǔ)医疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜(bài)登政府推出的(de)大规模(mó)基建政策(cè)导致财(cái)政支(zhī)出大增等。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政府(fǔ)的税收收入并没有跟(gēn)上(shàng)支出的(de)步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特(tè)朗普政府批准了减(jiǎn)税(shuì)政策(cè)之后，税收压(yā)力更(gèng)是(shì)与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支出(chū)此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务(wù)上(shàng)限的出(chū)现，则最早可以追溯(sù)到上世纪(jì)初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明(míng)确的“债务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借(jiè)钱(qián)，美国国会(huì)基本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使得美国政府开(kāi)支愈(yù)繁，债务规(guī)模越来越大，引发部分(fēn)美国议(yì)员提出的反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战），美国国(guó)会(huì)便(biàn)通(tōng)过(guò)《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦(bāng)债务进行(xíng)限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次世界大(dà)战，美国国会通过(guò)《公共债务法(fǎ)案》，实质上(shàng)正式(shì)确立了对(duì)美国政(zhèng)府债(zhài)务总额的(de)限制。随(suí)后，美国国会又(yòu)对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限(xiàn)总(zǒng)共提(tí)高了(le)100多(duō)次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执(zhí)政期间(jiān)共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务(wù)上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总(zǒng)统(tǒng)任期(qī)内更(gèng)是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停(tíng)了(le)债务上限，以暂时(shí)取消美国政(zhèng)府的(de)支出限制(zhì)，这导致美(měi)国政府债务(wù)疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大(dà)幅上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新(xīn)一次提高债(zhài)务上限，美(měi)国(guó)债务上限已(yǐ)经(jīng)提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美(měi)国(guó)不能(néng)取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国(guó)会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的举债(zhài)的最(zuì)高(gāo)额度(dù)，一旦(dàn)触及(jí)这条“红线”，意(yì)味着美国(guó)财政部(bù)借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务上限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消掉债务上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举(jǔ)债(zhài)，但从(cóng)理(lǐ)论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国政府的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸权的(de)超级大国，本身(shēn)并不受到发(fā)行美(měi)钞(chāo)的外在(zài)约束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债(zhài)，将会导致(zhì)美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债(zhài)权信用将受(shòu)到损害，原有债权人权益也(yě)会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一(yī)内控举措，才(cái)能维持美国政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权(quán)人的一种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限(xiàn)难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的(de)僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高美(měi)国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会两院的通(tōng)过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝(jué)大多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周期性任务(wù)，两党并不会(huì)对此进(jìn)行过于激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美国党派(pài)分歧(qí)不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野(yě)党(dǎng)用作(zuò)了与执政党讨(tǎo)价还价的(de)砝码(mǎ)。尤其(qí)是(shì)在当下(xià)美(měi)国两党分别(bié)占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位(wèi)的(de)分裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗争就(jiù)显得尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据(jù)众议院多数(shù)。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上限，就需(xū)要和国会共和党(dǎng)人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图(tú)利用债(zhài)务上限(xiàn)的最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先(xiān)同(tóng)意(yì)削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件(jiàn)提高(gāo)债务上限(xiàn)，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于(yú)美东时间(jiān)周二(èr)（5月(yuè)16日）再度与国会领(lǐng)导人会面(miàn)，讨论提(tí)高美(měi)国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖(xiù)们在周(zhōu)二(èr)仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划(huà)于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实(shí)上，十多年前(qián)，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美(měi)国总统奥(ào)巴(bā)马和众议院(yuàn)共和党人在谈(tán)判(pàn)最后一刻(kè)，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党在最后关(guān)头妥协(xié)，同意在(zài)十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而(ér)仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球(qiú)资本市(shì)场剧烈(liè)波动，美(měi)股一度大(dà)跌(diē)，并(bìng)直(zhí)接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美(měi)国第(dì)二(èr)年的借(jiè)贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基(jī)本上抵(dǐ)消了当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说(shuō)，上述的(de)市场动(dòng)荡也只是(shì)短期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财(cái)政支(zhī)出削减意味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的(de)长期(qī)影响——比如(rú)拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经济(jì)政策研(yán)究(jiū)所首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减措(cuò)施时，我们(men)仍处于相当(dāng)低(dī)迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们(men)只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超(chāo)过了应有的时间……在(zài)接下来的六七年里，美(měi)国政府(fǔ)没有提供真正(zhèng)有价(jià)值(zhí)的公共产品和服(fú)务，因为(wèi)它(tā)们（财政(zhèng)支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类(lèi)似(shì)的(de)分裂局面(miàn)，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美(měi)国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此带(dài)来的短(duǎn)期(qī)市(shì)场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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