券商(shāng)今年一季(jì)度业绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年较(jiào)低的基数，行业业(yè)绩全面爆发。券商板块也在(zài)周五呈现集(jí)体大(dà)涨行情。

　　4月28日，又有17家券(quàn)商或(huò)上市主体披露一季报(bào)，至此51家上(shàng)市(shì)券商或上市(shì)主体一季报悉数披露，券商整体(tǐ)一(yī)季度表(biǎo)现较好，增(zēng)速中位数(shù)达(dá)214.54%。

　　一季度归母净利增速较为显著的有20家，净利增(zēng)1倍(bèi)乃至数倍之(zhī)多，分(fēn)别是(shì)长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依(yī)照(zhào)今年一季度归母净利排名，新的十大分别是中信证(zhèng)券（54.17亿(yì)元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君(jūn)安（30.41亿元）、海通证券(quàn)（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券(quàn)（22.60亿元）、中(zhōng)金公(gōng)司（22.57亿元）、中(zhōng)国银河（22.49亿元(yuán)）、广(guǎng)发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平(píng)均计算，中信证券(quàn)一季度“月赚”超18亿元(yuán)。

　　股市对(duì)券商一季报的优秀(xiù)表现给予了正面回应(yīng)，4月28日，证券板块指(zhǐ)数(shù)收涨(zhǎng)2.8%，49只券商股word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅收红，其中35只涨(zhǎng)幅超(chāo)2%；华西证券、中(zhōng)国银河盘(pán)一度涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块连续3个交易日(rì)收阳线，累计(jì)涨幅(fú)达(dá)3.66%。

　　2家券商净利增(zēng)15倍(bèi)

　　52家上市券(quàn)商或上市主体中，50家归母净利(lì)同(tóng)比增速为正，其中20家增速达1倍至数(shù)倍。

　　一(yī)季度归(guī)母净(jìng)利(lì)增速超过10倍(bèi)的有2家(jiā)券商及(jí)1家上市主体，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信(xìn)证券母公司国(guó)投资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是(shì)长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有(yǒu)2家，分(fēn)别(bié)是国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过4倍的(de)有3家(jiā)，分别是兴业(yè)证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速(sù)超过3倍的有(yǒu)3家(jiā)，分别是华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的(de)有4家(jiā)，分别是山西证券（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安(ān)证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速(sù)达到1倍的有3家，分别是财(cái)达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为盈的券商多(duō)达9家(jiā)，分别是天风(fēng)证券、华西证(zhèng)券、东北(běi)证券、西部证券、西南(nán)证券、红塔(tǎ)证券、江海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅2家券商股净(jìng)利润(rùn)同比增速为负值，分别是(shì)东方财(cái)富（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林(lín)证(zhèng)券(quàn)净(jìng)利与(yǔ)营收均出(chū)现下滑(huá)，公司一季报(bào)显(xiǎn)示，报告(gào)期(qī)内公司实现(xiàn)营业总(zǒng)收入为(wèi)2.43亿元，同比下(xià)滑25.95%；归母净利(lì)润为(wèi)0.63亿(yì)元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商(shāng)的(de)增速(sù)不如中(zhōng)小券商“夸张”，但头部(bù)券商的业(yè)绩表现同样具有(yǒu)可圈可点之处。

　　同(tóng)比(bǐ)增速超过五成的头(tóu)部(bù)券商包(bāo)括海(hǎi)通证券（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招(zhāo)商证券(quàn)（51.50%）、广发证券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几(jǐ)家(jiā)头部券(quàn)商及(jí)增速为华泰(tài)证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中(zhōng)信(xìn)证券则以54亿的绝对优势，保持着业绩(jì)的稳(wěn)定性(xìng)。

　　此外，上(shàng)市公司指(zhǐ)南针在一季报中透(tòu)露(lù)，2023年一(yī)季度麦高(gāo)证券经纪业务开展取(qǔ)得一定成(chéng)绩(jì)，但营业利润仍未实现盈利，一(yī)定程度上拖累了公司整体。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一季度营收规模(mó)增速方面，51家(jiā)券商中44家同比增速(sù)为正(zhèng)、7家增速为负，同比增速中(zhōng)位数(shù)为40.93%。

　　西南证券(quàn)增速领衔(xián)，其今年一季(jì)度同比增速为1795.85%，这与其去年同期营收不足(zú)亿元的低基(jī)数(shù)有关，其(qí)今(jīn)年一季度营收规模为7.38亿元，去年同(tóng)期营(yíng)收为0.39亿(yì)元。

　　今年一季度营收增(zēng)速超过2倍的有2家券商，分别是天风证(zhèng)券(quàn)（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有(yǒu)10家，分别是(shì)财通证券(quàn)（174.23%）、红塔证(zhèng)券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证(zhèng)券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有(yǒu)2家券(quàn)商(shāng)营收(shōu)增幅(fú)接近1倍，分(fēn)别(bié)是华(huá)安证(zhèng)券（97.73%）、中泰(tài)证券(quàn)（92.77%）。

　　3家(jiā)券商(shāng)一季度(dù)营收同比下滑幅度较(jiào)大(dà)，分别是国盛金控（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下滑的(de)券商或上市主(zhǔ)体分别是中银证券（-2.18%）、国投(tóu)资(zī)本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排名前十券(quàn)商(shāng)分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿(yì)元）、华泰(tài)证券（89.93亿(yì)元）、中(zhōng)国银河(hé)（86.97亿元(yuán)）、海通(tōng)证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发(fā)证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申(shēn)万宏(hóng)源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海(hǎi)通证券营收同比增(zēng)幅(fú)最(zuì)大，为(wèi)106.25%；浙商(shāng)证(zhèng)券以较高的增速(sù)杀入营收排(pái)名前(qián)十，其一季度营(yíng)收(shōu)同比增57.37%，招商证券反而被挤出前十，招商证券一季度(dù)营收增速为28.74%；中(zhōng)信证券与中信建(jiàn)投营收(shōu)增幅显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一(yī)季报高增

　　自(zì)营业务驱动(dòng)行业业绩高增，这一观点被卖方研究(jiū)普遍认(rèn)可。

　　开(kāi)源证(zhèng)券在解读东方证券一季(jì)报时称，东方证券自营投资收益(yì)11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改善明显，期末金融资产规模为902亿，同(tóng)比增8%，环比(bǐ)增2%。自营(yíng)驱(qū)动一季报高增，全年盈利(lì)增速有望领跑。

　　兴业证券认(rèn)为(wèi)，中信证券加大杠杆(gword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅ān)经营投资(zī)致使利息支出(chū)有所增长，市场回暖下投资业(yè)务表(biǎo)现亮眼(yǎn)，收(shōu)入同比增长(zhǎng)96.5%至(zhì)67.28亿元(yuán)。凭借(jiè)卓越的(de)创新业务能力，看好公司(sī)在政策放松预期(qī)下(xià)实现估(gū)值提(tí)升。

　　西部证(zhèng)券在关于国金证券的(de)研报中称，自(zì)营投(tóu)资成为影响国金证券业(yè)绩核(hé)心因素，一季(jì)度自营业务收入提升至(zhì)7.16亿元(yuán)，自公司完成再融资后(hòu)，公司(sī)金(jīn)融投(tóu)资规(guī)模(mó)稳步(bù)提(tí)升420亿元较(jiào)去年底增加11%。

　　西(xī)部证券认为，自营投资成(chéng)为影响(xiǎng)券商业(yè)绩(jì)的核心(xīn)，预期将在一(yī)季度迎来反转。投资(zī)业务方面，下半年重点关注差(chà)异化监管的(de)措施落地，或将(jiāng)打开(kāi)头部券商的ROE上限。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年预(yù)期将是(shì)券商业绩大幅修复(fù)的一年，尤(yóu)其是受到自营(yíng)业务冲(chōng)击大的(de)公司预期将在年内实现较大(dà)幅(fú)度(dù)的改善。

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