30年“不败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债(zhài)今(jīn)天(tiān)又是(shì)暴(bào)跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上(shàng)从未有过(guò)如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低(dī)价转债接(jiē)连(lián)雪崩(bēng)。分析认为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退(tuì)市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐(lè)观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数(shù)和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过(guò)的可转债退市历(lì)史(shǐ)，在今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾(dùn)转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转债没有出(chū)现正股和转债退(tuì)市的(de)历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市(shì)，搜特(tè)转债持续(xù)暴跌(diē)，第2只打破历史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在(zài)交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜(sōu)特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式(shì)暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面值(zhí)退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面临的(de)违(wéi)约。彻(chè)底带(dài)崩了整个低价(jià)转债，过去的双低策略似乎也不再(zài)奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债(zhài)价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点

　　市场近(jìn)期(qī)波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行(xíng)等金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报33为什么梅西的人缘远比c罗好72点。早盘一度翻红(hóng)后(hòu)，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评(píng)表示，4月新增(zēng)社(shè)融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲(chōng)量明显+票(piào)据利率下行，数据走弱在(zài)方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新(xīn)低，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门(mén)中(zhōng)长贷仍在修(xiū)复(fù)→全A非金融(róng)企业盈利(lì)全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报(bào)数据反(fǎn)映的制(zhì)造业(yè)库(kù)存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金融数据(jù)再次印(yìn)证复(fù)苏(sū)成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基(jī)金近日也表(biǎo)示，后续(xù)来(lái)看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超(chāo)预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性(xìng)与东盟(méng)相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需(xū)，内(nèi)需(xū)同(tóng)样在修复下(xià)市(shì)场(chǎng)分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然(rán)偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应(yīng)对(duì)弱复苏(sū)下(xià)流(liú)动(dòng)性大概率仍然(rán)维持(chí)宽松，同样仍可能(néng)有增量政策出(chū)台，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市场基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流(liú)动(dòng)性难更紧，外资(zī)对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的分化，热(rè)门板块交易(yì)性的波(bō)动是指(zhǐ)数(shù)调(diào)整主因，但在内需(xū)修(xiū)复、外需(xū)韧性，且(qiě)国内政(zhèng)策(cè)呵护延(yán)续、外资(zī)流(liú)出压力不(bù)大下市场(chǎng)无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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