在(zài)华尔街经济学家和央(yāng)行(xíng)官员争102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码论美国经(jīng)济是否以(yǐ)及(jí)何时会陷入(rù)衰退之际，大型基金(jīn)经理们并(bìng)没(méi)有坐(zuò)等答(dá)案揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到(dào)，越(yuè)来(lái)越多的(de)专业选(xuǎn)股人士将资金从银行等对经济敏感的股票(piào)中撤出，转而投(tóu)资公用事(shì)业和(hé)基本(běn)消费品等(děng)在经(jīng)济低迷(mí)时(shí)期(qī)被视为具(jù)有弹性的(de)股票。

　　美国(guó)银行(xíng)汇编的数(shù)据显示(shì)，同时做多和做空(kōng)的对冲基金(jīn)已将其周期性股(gǔ)票与防(fáng)御性股票(piào)的(de)比例降至至(zhì)少2012年以来(lái)的最低水平(píng)。对于(yú)只做多的(de)基金(jīn)经理来说，他们对(duì)周(zhōu)期性公司(这些公司的命运取决于商(shāng)业周期(qī)的起(qǐ)伏)的相对敞口(kǒu)接近2008年以来(lái)的最(zuì)低水平。

　　这(zhè)一切(qiè)都突显了(le)主动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美(měi)股从去年10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿美元的市值。

　　总而(ér)言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国(guó)银(yín)行策略师表示，主(zhǔ)动(dòng)选股者“为2009年(nián)式(shì)的衰退(tuì)做好了(le)准备”。

　　周期股相对防御(yù)股的比例降至近10年低点(diǎn)

　　最(zuì)近对防御股的(de)偏好与去年不(bù)同，当时对(duì)衰(shuāi)退(tuì)的担忧蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧抓住周期股(gǔ)。这一立场表明，人们相(xiāng)信美联储(chǔ)有能力通(tōng)过积极的(de)抗通(tōng)胀(zhàng)行动实(shí)现软着(zhe)陆。现在，这(zhè)种乐(lè)观情绪(xù)已(yǐ)经消散。

　　行业仓位数据(jù)进一步证明，专业人士持续看空股市(shì)。在美国银行(xíng)4月份对(duì)基(jī)金经(jīng)理的最新调查(chá)中，现(xiàn)金(jīn)持有(yǒu)量保持在较高水(shuǐ)平，相对(duì)于股票，债券(quàn)比2009年(nián)以来的任何时(shí)候(hòu)都(dōu)更受青睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上周表示(shì)，在市场开始逃离时，只(zhǐ)做多的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，选(xuǎn)股(gǔ)者的谨慎(shèn)态(tài)度与(yǔ)基于图表(biǎo)信号(hào)配置(zhì)资产的计(jì)算(suàn)机驱动策略形(xíng)成了鲜明对(duì)比(bǐ)。由于股(gǔ)市稳步上涨和市场波动(dòng)性下(xià)降(jiàng)，趋势追踪(zōng)基金和波动性目标基金等系统(tǒng)性资金管(guǎn)理公司近(jìn)几个(gè)月增加了股(gǔ)票持有(yǒu)量。

　　德(dé)意志(zhì)银行的投资(zī)者仓位(wèi)模型最能(néng)说明这(zhè)种分歧立场(chǎng)。德意志银(yín)行称，量(liàng)化基金继续抢购股票，而自由裁(cái)量(liàng)投资(zī)者(zhě)的敞(chǎng)口已降至一年区间的(de)底部。

　　看(kàn)空者(zhě)将 2102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码023 年股市反弹的很大(dà)一部分归因于那些对(duì)价格不(bù)敏感的量(liàng)化投资者，他(tā)们别(bié)无选(xuǎn)择，只能(néng)在股价上涨时买(mǎi)入(rù)股票。看空者(zhě)还警告称，持续数月的股市反(fǎn)弹是不可(kě)持续的。由于(yú)标普(pǔ)500指数几次突破4200点(diǎn)的尝(cháng)试都以失败(bài)告终，缺乏动能(néng)可(kě)能会限制量化基(jī)金的需求。另一方面，新(xīn)一轮的抛售可能会促(cù)使(shǐ)量化基金改(gǎi)变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预(yù)期的经(jīng)济(jì)数据和企业财报也(yě)提振股市。尽(jǐn)管各公司在本财(cái)报季的业绩超出(chū)预期，但目前(qián)来看，这还(hái)不(bù)足以让美(měi)国企业重回增长(zhǎng)轨(guǐ)道。就连美(měi)联储(chǔ)官员也(yě)预测(cè)今年晚些时(shí)候会(huì)出现“温和衰退”。

　　不(bù)过(guò)，美国银行(xíng)的Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地(dì)为经济衰退做准备而采取(qǔ)防御措(cuò)施，最(zuì)终(zhōng)可能会付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期(qī)性的行(xíng)业往往在(zài)衰退前(qián)的6个月内表现优异(yì)。直到真正的经济衰退(tuì)到(dào)来(lái)，防御性股票才开始大(dà)放(fàng)异(yì)彩，尽管它们(men)的领先地位通常会在(zài)下行周期(qī)结(jié)束(shù)前(qián)逆转。

　　美国银行的(de)经济学家预计(jì)，美国经(jīng)济衰退将从第三季度开始(shǐ)。

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