近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的(de)比(bǐ)喻(yù)，让其感到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也(yě)成猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获(huò)得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理(lǐ)公(gōng)开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化(huà)于(yú)2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资(zī)的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和(hé)游族网(wǎng)络(lu猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗ò)对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，线(xiàn)下(xià)是(shì)笑果文(wén)化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类(lèi)型变更(gèng)为有(yǒu)限责(zé)任(rèn)公司(sī)（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也(yě)是(shì)刚从网上(shàng)看(kàn)到(dào)本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业(yè)在国(guó)内(nèi)处(chù)于(yú)快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于(yú)节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放(fàng)军形(xíng)象(xiàng)等严肃(sù)话题(tí)，确实(shí)不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划(huà)人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联(lián)合(hé)出品的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国(guó)内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而(ér)至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗(qí)下的(de)思维造物，乐游资本(běn)投了(le)鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了(le)单(dān)立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其(qí)他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的(de)市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀(xiù)行业(yè)却(què)具(jù)有巨大的不确(què)定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行(xíng)业(yè)中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原因。

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