大(dà)家好，简单(dān)看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富通(tōng)的吕(lǚ)越(yuè)超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通(tōng)股(gǔ)票混合来看，截至去年(nián)年底，持仓基本为(wèi)新(xīn)能源板块股票。

　　结(jié)果到(dào)了(le)今年一季(jì)度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了海(hǎi)富通股(gǔ)票(piào)混合外，其(qí)他三只产品(pǐn)也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在一季报称，在一季度(dù)的操作中，本基金总体把握住了市场的节奏(zòu)变化和结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)换，降低了新能 源(yuán)板块的(de)配(pèi)置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整(zhěng)取得了明显的超额收(shōu)益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值体系(xì)所代(dài)表(biǎo)的传统实体行业正在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持(chí)续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富(fù)通股票混合今年以来涨了(le)14％，其(qí)他三只(zhǐ)产品(pǐn)今(jīn)年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块(kuài)在短期高度依赖交(jiāo)易，阶段(duàn)性失去靠配置获取超额(é)回报的(de)特征。TMT板块成(chéng)交占全(quán)市场比重超40％的天数(shù)已累计达到22天，上(shàng)一次(cì)出现持续成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年(nián)7月底的电力设备及新(xīn)能源，持续约28个交易(yì)日(rì)，在此期间新能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最(zuì)高(gāo)累计回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最低(dī)累计回(huí)报率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块也(yě)呈现出类(lèi)似(shì)特征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分(fēn)别出现(xiàn)过6次(cì)、6次和5次单(dān)日涨幅超过(guò)2％的行情，最大单日涨幅(fú)分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间(jiān)TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一(yī)周(zhōu)降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博(bó)弈(yì)。

　　而招(zhāo)商证券(quàn)认(rèn)为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利(lì)了结”四波行情，春季(jì)躁动后往往会(huì)有(yǒu)一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最佳策(cè)略，因为(wèi)往(wǎng)往后(hòu)续(xù)盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)大概(gài)率创新高。如果今年(nián)在业(yè)绩披露期(qī)结束后(hòu)，随(suí)着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大(dà)产(chǎn)业趋(qū)势(shì)以(yǐ)政府支持力度进一步加(jiā)大(dà)、资本(běn)开支增加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的(de)改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回(huí)上(shàng)行(xíng)趋(qū)势，进(jìn)入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段性顶部(bù)亦或基本形成本轮调整标(biāo)志(zhì)着AI等高位板块或阶(jiē)段(duàn)性见(jiàn)顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成。本次大(dà)幅调整主要还是(shì)因为吴亦凡还出得来吗在AI相关(guān)板块市场情(qíng)绪(xù)处于极值(zhí)的情况(kuàng)下，叠加上(shàng)述基本面风(fēng)险因素逐步发酵(jiào)，市场(chǎng)内生调整需(xū)求出现集中释(shì)放。就资(zī)本(běn)市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式(shì)。

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