分析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系(xì)统配(pèi)置(zhì)、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面对重要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高(gāo)货币(bì)基(jī)金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融(róng)机构(gòu)或(huò)者金(jīn)融产(chǎn)品关联性较强，如发(fā)生(shēng)重大风险，可能对资(zī)本市场(chǎng)和金(jīn)融体系产生重大不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货(huò)币市场基(jī)金满足下列(liè)任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应(yīng)当在10个(gè)工(gōng)作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会(huì)认定(dìng)的(de)符合重要货币(bì)市场(chǎng)基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪(xīn)宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人(rén)户(hù)数来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)持有人达(dá)7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个(gè)的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风险能力，并(bìng)明(míng)确风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)与处置机(jī)制(zhì)。这将促使基金公司更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的(de)风险管(guǎn)理能力，实(shí)现风险分散化，防止风(fēng)险过(guò)度集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产十二生肖中张牙舞爪是哪些动物品(pǐn)收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机(jī)，财(cái)富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了(le)重要货币市场基金的(de)附加(jiā)监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等(děng)方面的能力水平与重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)管理规模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发(fā)行的(de)证(zhèng)券市(shì)值不得超过(guò)基金资(zī)产净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规模合计不得(dé)超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金交易行为(wèi)管(guǎn)理(lǐ)方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎(shèn)确(què)认大额(é)申(shēn)购申请，避免出(chū)现接受单一投资(zī)者申购申(shēn)请(qǐng)后导致其(qí)持(chí)有份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基(jī)金(jīn)托管人每月(yuè)从重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)中计(jì)提的风险准备金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量(liàng)较多(duō)，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金融市(shì)场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是(shì)为了(le)更(gèng)高流动性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风(fēng)险的(de)能力(lì)将进一(yī)步提升，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部(bù)分(fēn)货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)和监督(dū)管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》也做(zuò)出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评估(gū)重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)各类风险(xiǎn)的(de)成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主体共同制(zhì)定合理有效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会对风险应对(duì)预案(àn)的有效性、合理性、可十二生肖中张牙舞爪是哪些动物行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处(chù)置小组，督(dū)促(cù)基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基(jī)金实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规(guī)模较小(xiǎo)的产品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利(lì)于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的(de)投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币(bì)市(shì)场基(jī)金具有着投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的(de)特点(diǎn)。部分规模较大的货币规十二生肖中张牙舞爪是哪些动物模基金如出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的资产安全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投资者(zhě)利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行(xíng)后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化(huà)、投资分(fēn)散化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公布的重点货币基(jī)金(jīn)名录内，可(kě)能是投资(zī)者(zhě)选择考量的潜在背(bèi)书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了(le)要求。

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