自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资(zī)金在科创(chuàng)板投(tóu)资上采取“越跌(diē)越买”的操作(zuò)，主要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了(le)科(kē)创板之外，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来(lái)，场内资金不(bù)断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体现出市场对(duì)上述板块投(tóu)资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性价比也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有着逆势投(tóu)资的特征(zhēng)，最近(jìn)一(yī)个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一(yī)方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业(yè)成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心板块业绩(jì)变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预(yù)期增速保持在较高(gāo)水平，触动的意思解释，颇受触动的意思相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增(zēng)速(sù)依(yī)然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较(jiào)高的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析(xī)指出，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一(yī)季(jì)度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有(yǒu)优(yōu)势(shì)，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史较(jiào)低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三(sān)年估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基金经理姜(jiāng)英(yīng)也(yě)看(kàn)好今年(nián)以来科创(chuàng)板(bǎn)走势(shì)。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性(xìng)价比以及对未来产业(yè)的(de)反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科创板的表现，经过了三年的(de)估值回(huí)归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持有可(kě)以享受(shòu)行业(yè)和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更(gèng)是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半(bàn)导体行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个(gè)月的公告期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开(kāi)始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的(de)板(bǎn)块之(zhī)一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段时间(jiān)半导体板块(kuài)回调，资(zī)金也在(zài)加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或(huò)是(shì)芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势(shì)，国泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度(dù)至2023年一季(jì)度(dù)价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需(xū)求(qiú)诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进(jìn)入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需(xū)求的错(cuò)配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人(rén)工智能新兴(xīng)需求爆发，对于(yú)算力以(yǐ)及存储的(de)爆发性需求由产业链下(xià)游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两个季(jì)度量价持续(xù)下(xià)探的(de)周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)有(yǒu)望(wàng)在今年下半年(nián)迎(y触动的意思解释，颇受触动的意思íng)来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业基(jī)金经理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出(chū)现(xiàn)，以及(jí)一些(xiē)真(zhēn)正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子(zi)大概率在二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周(zhōu)期(qī)触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出(chū)来，下半(bàn)年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链(liàn)正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链(liàn)库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来拐点(diǎn)。

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