自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资(zī)金在科(kē)创板投资(zī)上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创板之(zhī)外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市场行业(yè)ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断借(jiè)道(dào)ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创板(bǎn)、半导体板块(k苏三起解的故事，苏三起解的故事简介uài)，体现出市场对(duì)上(shàng)述板块投资价值(zhí)的(de)认(rèn)可。经过前期调整，这(zhè)两(liǎng)大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸(xī)金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着(zhe)逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除此之外，易方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资(zī)金(jīn)净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年(nián)初仅500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机(jī)等科(kē)创板的核心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一(yī)方面(miàn)源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场关注焦(jiāo)点，另一(yī)方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临(lín)近(jìn)，业绩(jì)边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的(de)核心板块(kuài)业绩变(biàn)化(huà)来(lái)看，电子、计算(suàn)机和通信板块的(de)2023年(nián)盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较高(gāo)水平(píng)，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能(néng)源板块的(de)增(zēng)速(sù)依然稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板(bǎn)整体较高的(de)盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的利润增(zēng)速相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度(dù)依(yī)然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整体(tǐ)估(gū)值性价比以及对未(wèi)来产业的反(fǎn)应程(chéng)度(dù)，都(dōu)是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经(jīng)过了三年的估值回归，很多(duō)公司(sī)的估(gū)值与成长匹配，买入(rù)并持有(yǒu)可以享受行业(yè)和公司的长期(qī)成长。”华南一位基金经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金净流(liú)入前(qián)三名(míng)

　　最近一(yī)段时间，半导体行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公(gōng)布外汇(huì)法法令修(xiū)正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列(liè)入出口管(guǎn)理(lǐ)的(de)管制对(duì)象，上述(shù)修正案(àn)在(zài)经过2个月的(de)公告期(qī)后，并将于(yú)7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产(chǎn)替(tì)代加速的预期(qī)，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的(de)板块(kuài)之(zhī)一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前(qián)段时间(jiān)半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这(zhè苏三起解的故事，苏三起解的故事简介)一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续(xù)下探(tàn)之后，当(dāng)前阶段(duàn)或(huò)已接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其(qí)他半导体产(chǎn)业链环节，具(jù)备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升(shēng)自(zì)身产能。而当(dāng)扩产落(luò)地时(shí)，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会通(tōng)过(guò)降价(jià)进行库存去化(huà)。供给与需求的错(cuò)配使得存(cún)储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的(de)周期走势(shì)，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯片行业周期(qī)的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存(cún)储的爆发性需(xū)求由(yóu)产业链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个季度(dù)量价持(chí)续(xù)下探的周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国际局势以(yǐ)及通(tōng)胀带来的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科技的投资机会需要(yào)看(kàn)到(dào)真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些真正的(de)创(chuàng)新落(luò)地。预计半(bàn)导(dǎo)体和消(xiāo)费电子(zi)大概率在二季度及二季(jì)度(dù)以(yǐ)后触底，当(dāng)行业(yè)周期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄(xù)能才(cái)能真正地释(shì)放出来，下(xià)半年(nián)硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进一(yī)步(bù)压缩产业链库存(cún)的时期，价格(gé)下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎(yíng)来库(kù)存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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